维持“增持”评级。维持预计公司2017-2019年EPS0.75/0.83/0.92元，维持目标价24.76元，对应2017年PE约33X，维持公司增持评级。

　　业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入56.02亿元（+23.53%，调整后），归母净利润3.16亿元（+11.36%，调整后），扣非归母净利润3.09亿元（+10.43%，调整后）。业绩符合预期。

　　内生稳步推进，继续期待川渝拓展情况。公司继续坚持区域发展战略，加大布局密度与市场占有率，预计同店增长速度保持在10%左右，继续保持稳健增长。外延并购方面，公司在四川、重庆、广西区域继续发起多起收购，截至2017年9月底，公司共拥有直营门店5009家，其中云南3163家，川渝区域738家，广西515家。四川零售市场规模约为云南两倍，未来有望成为仅次于云南的第二大主战场及公司新增长点，继续期待公司在川渝区域的拓展整合效果。

　　积极布局院边店，拓展DTP业务。公司全面系统布局院边店建设，院边店已超过400家。通过定增引入广药白云山作为战略投资者（公司定增已获证监会审核通过），未来双方将结合各自资源优势，探索“零售+工业+批发”的新模式：通过广药的商业平台扩大公司的品种资源，同时筛选广药的重点工业品种进行合作，有望提升公司零售业务毛利率，拓展DTP业务快速发展。

　　风险提示：新增门店整合效果不及预期风险。