前三季度发电量同比减少0.62%，第三季度发电量增加3.66%

　　公司2017年前三季度发电量1569.73亿千瓦时，同比减少0.62%；其中，第一季度发电量328.5亿千瓦时，同比减少0.59%；第二季度发电量487.61亿千瓦时，同比减少6.60%；第三季度发电量约753.62亿千瓦时，较上年同期增加3.66%。

　　公司三费减少、投资净收益带来归母净利润同比增加8.67%

　　受到发电总量减少影响，公司前三季度营业收入372.22亿元，同比减少0.05%，但同时公司管理费用下降25.11%，财务费用下降12.18%，投资净收益增加87.73%，使得公司净利润达到177.58亿元，同比增加8.7%；归母净利润177.56亿元，同比增加8.67%；归母扣非净利润172.23亿元，同比增加9.78%。基本每股收益0.81元，同比增加9.55%。

　　煤电联动上调上网电价，公司平均电价有望提升

　　今年7月1号开始，各地燃煤标杆上网电价纷纷上调，公司在南网的煤电联动电价调整9月份之前已经落实了，国网的电价调整也会在三季度落实，下半年公司平均电价有望提升。

　　盈利预测：我们预测公司2017~2019年归母净利润分别为209.35亿，213.77亿，215.52亿，EPS分别为0.95，0.97，0.98元/股，目标价17.5元，给予增持评级。

　　风险提示：煤价维持高位