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新产品打开成长空间,股权激励稳定军心谋大发展
内容摘要
  事件:公司于10月30日晚发布2017年三季报,前三季度实现营收2.68亿,同比增长27.46%,归母净利润9386万元,同比增长36.26%,扣非净利润8672万,同比增长34.58%,业绩增长符合市场预期。

  公司前三季度稳健增长,符合市场预期:公司前三季度实现营收2.68亿,同比增长27.46%,归母净利润9386万,同比增长36.26%,综合毛利率为58.64%,维持稳定。期间费用方面,管理费用为3229万,同比增长31.42%,我们判断主要是新产品研发投入增加,销售和财务费用基本保持稳定。

  智能装联设备龙头企业,新产品打开市场空间:公司是智能装联设备及自动化整体解决方案提供商,主要服务于3C消费电子、汽车电子、新能源锂电池等行业。公司半年报显示,已研发出3D真空贴合机,已与客户达成试用意向,该设备主要用于智能手机3D玻璃、OLED曲面屏的贴合,有望切入面板显示模组贴合设备领域。我们认为新产品的推出将打开公司成长空间。

  股权激励彰显信心,稳定军心谋大发展:公司公告股权激励方案,拟向100名激励对象授予255万股限制性股票,占公司股本的2.13%,授予价格为20.45元/股。解锁条件为以2016年为基准,2017-2019营收分别增长25%、50%和75%。我们认为,较高的业绩考核目标彰显公司信心,从长远看有利于稳定军心谋取更大发展。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.30亿、1.92亿和2.68亿,对应PE分别为39倍、26倍和19倍,首次覆盖给予“买入”评级。