本周行业观点

　　1、上周，Digitimes报道称，紫光集团旗下长江存储已成功研发32层3D NAND Flash芯片。在产能规划方面，业者透露，长江存储已预订5000片产能的机台设备，预计2018年第二季度投入市场。近年来，我国推出政策并提供资金以大力支持半导体产业的发展。2014年9月，国家还成立了集成电路产业投资基金，截至2017年9月20日，大基金累计决策投资55个项目，涉及40家集成电路企业，极大地推动了我国集成电路产业的发展。在存储器领域，我国三大存储芯片企业长江存储、晋华集成、合肥长芯也在不断加紧建设存储芯片工厂，并取得了一定的成果。此次，长江存储成功研发32层3D NAND，一方面其研发进度在一定程度上超过了市场预期，另一方面又彰显了我国3D NAND技术取得了重大进展。然而，我国存储芯片领域的研发能力与国际大厂三星等还存在不小的差距，2014年三星就已成功研制出32层3DNAND。根据《国家集成电路产业发展推进纲要》，到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%；到2030年，集成电路产业链主要环节达到国际先进水平。预计未来几年，随着下游产业的发展，在国家的大力支持下，我国集成电路产业将继续高速增长。

　　2、近期，IC Insights发布报告，报告称，未来几年半导体最大的成长动力将来自于汽车行业。IC Insights预测，在2016年至2021年之间，车用电子系统销售额将以5.4%的年复合增长率增长，汽车半导体将会是最强劲的芯片终端应用市场。近年来，随着人们对汽车娱乐系统、安全系统扥需求的增加，以及无人驾驶、车联网等的发展，每辆汽车中的半导体成本呈逐年上升态势，并且电子产品占整车成本的比例逐年增加。IC Insights预计，2017年全球电子系统市场规模将达到1.49兆美元，其中汽车市场占到9.1%，高于2015年的8.9%及2016年的9.0%的水平。根据我国去年发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，到2020年，初步形成智能网联汽车自主创新体系，到2030年，基本建成智能网联汽车产业链与智慧交通体系。未来几年，我国汽车电子产业也将于全球保持一致水平，继续快速增长。

　　3、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。

　　4、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。

　　本期【卓越推】全志科技（300458）、紫光国芯（002049）。