数据：国家铁路局发布数据，前三季度货运总发送量相比去年增幅14.6%，货运总周转量增幅16.8%。中铁总前三季度数据显示，货运总发送量同比增幅13.9%，货运总周转量增幅16.8%。

　　点评：2017年中铁总计划完成国家铁路货物发送量27.5亿吨，9月末完成21.8亿吨，10月末完成24.4亿吨。我们按照货物量的运输需求，预估在12月上旬有望提前完成年度货运计划任务，这将为铁路“三步走”改革战略的实施，提供强有力的支撑。因为客运货运的业绩持续向好，有利于调动铁总和18家地方局的积极型。目前，这18家已全部完成工商变更登记，集体变成路局集团公司。

　　大秦铁路，主要经营铁路客、货运输业务。其中，铁路货物运输是公司业务收入的主要来源，2016年报告显示货运收入占公司主营业务收入的76.17%。公司运输的货品以动力煤为主，技术采用重载轨道运输方式，在A股上市公司中，具有资源的稀缺性，尤其是在煤炭运输领域占有重要地位。“三西”南北两条线路因各种原因，对大秦线的分流影响逐渐褪去，目前已达到平衡值。蒙赣煤运铁路还处于前期准备阶段，待铁总体制改革后或有进展，启动运营至少要3-5年后,短期看不会影响大秦的高额分红率。

　　公司三季报告给出全年业绩预测，归属于公司股东的净利润与上年同期相比增长105%左右。2017年1-10月，大秦线累计完成货物运输量35956万吨，同比增长30.63%。其中，大秦线10月完成货物运输量3736万吨，同比增加11.46%。我们预计，2017全年货物运输量突破4亿吨完全没问题。2018年高额分红值得期待。

　　投资建议：公司具有安全边际高、分红高、业务稳定可持续等特点，结合国铁2018年改革预期升温，特别是铁路沿线土地开发、客货运价格管制的放松等，将会增厚公司业绩，我们看好公司未来的发展。交运大国的崛起，以重载轨道货运为主的大秦铁路不能缺席，因此我们上调至“买入”评级。

　　风险提示：经济下滑超出预期，煤炭等货物量运输量下滑速度过快。