事件：公司发布股东股份减持预披露公告。股东北京一建拟在2017年12月18日至2018年3月17日期间通过集中竞价方式减持公司股份789万股，占总股本的0.9995%。

　　我们的观点：

　　理性看待减持，坚守优质标的：本次北京一建拟减持约1%股份，并全部通过集中竞价方式进行，故短期可能对股价及情绪均会产生一些负面影响。但北京一建作为纯财务投资者，并不参与公司实际经营，其逐步退出并不会影响公司正常经营活动开展，减持仅是短期扰动，理性看待。公司作为酱腌菜细分行业龙头，基本面表现良好，质地优秀，成长与价值兼具，建议继续坚守，专注基本面表现淡化其他扰动因素。

　　今岁露锋芒，未来亦清晰：我们于11月15日最新发布涪陵榨菜深度报告，公司近一年来的业绩超预期背后是多方努力厚积薄发的体现，预判公司已迎来重要拐点，向上趋势将会随着业绩的稳步兑现甚至超预期而不断明确，继续坚定看好公司内外兼修、稳扎稳打作风下的市值成长空间。根据我们的测算，公司未来3-5年收入合理规模在32亿左右，对应净利润约8亿，合理市值空间有望达到200亿以上。

　　北京一建及其一致行动人东兆长泰持股情况梳理：截至目前，北京一建持有公司股份3787万股，占公司总股本的4.7972%；同时一致行动人东兆长泰持有公司股份3129万股，占总股本的3.9638%；两者合计持有公司股份6916万股，占总股本的8.7611%。待本次完成减持完成后，北京一建将持有公司股份2998万股，占总股本的3.7977%；北京一建及东兆长泰将合计持有6127万股，占总股本的7.7616%。仍是公司持股5%以上股东。

　　风险提示：下游需求低于预期，原料成本波动，减持导致情绪压力。