建议继续布局轨交龙头和核心系统、零配件公司。2018年-2020年是轨交行业再次景气时间窗口期。在经历2016年和2017年相对铁路设备相对低谷的背景下，伴随2018年开始的“城际+高铁”通车里程的高企，站在“十三五”末期看现在，铁路设备正处于行业向上拐点，本周高级修（三级修）释放，未来高级修将持续放量，后市场的高级修和耗材产品将伴随动车存量市场的扩大维持景气，整个铁路固定资产投资将维持在高位；城市轨道交通投资将继续增长，未来大概率超过铁路行业的投资规模，前期包头地铁叫停是个例，满足轨交建设的城市众多，按照发改委已经批复的城市轨交建设节奏，“十三五”期间新增通车里程同比增长近1.5倍。行业景气向上，个股选择上我们继续推荐轨交龙头和核心系统零配件标的。

　　投资建议：中长期轨交投资策略不改，仍然建议重视龙头，重视铁路核心零配件标的，重视城轨稀缺性标的，关注三方面机会：一是铁路后市场最具弹性，铁路装备维护市场和高耗材市场值得关注，建议关注积极布局后市场的企业；二是关注标动核心零部件供应商，具备高技术壁垒的行业细分龙头；三是城轨投资节奏和规模将超预期，“条块状”市场格局下关注轨交建设积极的城市和区域相关标的。

　　推荐组合：

　　中国中车、众合科技、康尼机电、新宏泰、华铁股份、神州高铁、晋亿实业

　　风险提示：

　　轨道交通建设投资不及预期；国产化推进受阻；系统性风险。