核心结论

　　截至12月6日，主要整车厂公布了11月份汽车销量，对此我们点评如下：

　　吉利汽车（175.HK；买入）:11月份，公司共销售了14.1万台汽车，同比增长38%，环比增长13%；1-11月份，公司共销售109.3万台车，同比增长66%，达到我们全年预估销量120万台的91%。这是吉利汽车历史上首次销量破14万台，另一方面，领克新品牌的新品周期才刚刚开始，我们认为股价短期下跌将带来买入机会，维持“买入”评级。

　　长城汽车（601633.SH/2333.HK；买入）：11月份，公司共销售13.1万台汽车，同比增长2%，环比增长21%；1-11月份公司共销售94.5万台，同比增长2%，达到我们全年预估销量105万台的90%。11月份，全新H6销量2.6万台，环比增长44%，魏派销售超2万台，环比增长27%，而且库存应维持较低水平，在2个月以内。从销量判断，长城汽车已走出低谷，等待利润端的确认，维持“买入”评级。

　　广汽集团（2238.HK；增持）：11月份，公司共销售了18.1万台汽车，增速有所放缓，同比增长4%，环比增长3%；1-11月份，公司共销售182.3万台车，同比增长23%，达到我们全年预估销量的96%。维持“增持”评级。

　　长安汽车（000625.SZ；未评级）：11月份，公司共销售了26.8万台汽车，同比下降9%，环比增长2%；1-11月份，公司共销售259万台车，同比下滑7%，达到公司指引销量330万台的78%。

　　宇通客车（600066.SH；未评级）：11月份，公司共销售7686台客车，同比增长6%，环比增长40%。其中，新能源客车销量4663台，同比增长25%。

　　风险提示：车市价格战加剧、新产品销售不及预期。