投资要点:

　　事件：17年11月14日，华数传媒公布，与财富传媒集团签署了《战略合作协议》。本协议有效期三年。

　　点评：优势互补。财富传媒集团发挥在财经音视频节目制作领域选题策划、内容设计、嘉宾邀请、编辑把关等优势，并利用自身渠道进行传播。华数传媒发挥在主持、拍摄、剪辑、包装、渠道分发等方面的优势，对财经音视频节目进行加工制作和传播。双方将致力于共同打造一流的专业财经音视频节目。

　　合作方实力雄厚，成员单位资本市场关注度高。财富传媒集团是国务院和中宣部批准成立的现代财经传媒集团，成员单位包括中国证券报有限责任公司、上海证券报社有限公司、经济参考报、新华出版社、中国财富网等新闻出版企业以及中国财富研究院等。中国证券报、上海证券报被多家上市公司指定为信息披露官方媒体，资本市场关注度高。

　　合作内容丰富，包括：“高端访谈”等财经访谈类节目，“财富大讲堂”等投资教育类专题节目，财经知识的付费阅读、收听与收看，财经纪录片、影视剧，高级财经人员的培训研修，高端财经论坛。

　　预计对业绩有积极影响。双方的合作有望满足浙江省观众对高质量财经节目的需求，从而提升华数传媒的整体收视率，对公司业绩有积极影响。

　　盈利预测与投资建议：预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.46与0.59元，按12月7日12.90元收盘价计算，对应的PE分别为28.0倍与22.0倍。目前估值相对传媒行业水平合理，考虑到杭州城区扩围，公司用户数量增长潜力较大，维持“买入”投资评级。

　　风险提示：与财富传媒集团合作最终实施的效果存在不确定性、传统业务营收大幅减少、系统性风险。