18年高端、次高端、中低档均有机会，品牌突出的中低档酒上市公司可能提速。白酒重点看好山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台，食品股继续看好伊利股份和中炬高新。

　　中银观点

　　一周市场回顾-食品饮料出现反弹。上周食品饮料上涨1.3%，跑赢沪深300指数，如期出现反弹，其中白酒（2.0%）和乳制品（1.7%）领涨。

　　需求强劲、预期乐观，白酒提价已成普遍现象，18年春节值得期待。18年白酒收入有望保持较快增速，预计上市公司总体增长20%以上。提价、高目标规划、季报开门红都可成为未来一个季度的股价催化剂。（1）提价已成普遍现象。近期茅台一批价回升至1,500元以上，由于进销差价高达700元，18年1季度提价概率高。茅台一批价处于高位，打开了其它白酒的上升空间，近期洋河、舍得、酒鬼、剑南春都发布了提价通知，预计其它品牌白酒将跟进提价。（2）12月份白酒上市公司将陆续召开年度经销商大会，届时18年收入目标规划将披露。强劲的基本面，再叠加地方政府换届完成第一年，预计白酒公司18年规划将传递正面信息。

　　（3）由于春节延后，白酒18年1季报开门红概率高。

　　由于白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档，考虑到17年高端、次高端主力品种价格涨幅较大，18年高端、次高端、中低档均有机会，品牌突出的中低档酒上市公司可能提速。白酒重点看好山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台。

　　食品股继续看好伊利股份和中炬高新。伊利股份和中炬高新18年业绩均有较高的弹性，随着近期股价的回调，估值吸引力增加。

　　推荐组合：山西汾酒、顺鑫农业、中炬高新、伊利股份、五粮液、贵州茅台。

　　行业重大数据变化

　　生鲜乳11月价格同比+0.9%；生猪12月价格同比-13.7%，仔猪12月价格同比-27.3%；猪粮比12月同比-1.4。

　　风险提示

　　茅台放量导致价格下行、原料成本上涨幅度超预期。