1、铜、铝、镍价格大幅回升，金价上涨。截至2017年12月29日，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为7,157美元/吨、2,241.5美元/吨、3,309美元/吨、2,495美元/吨、19,875美元/吨、12,260美元/吨；较12月初价格变化分别为6.28%、9.53%、2.84%、-0.40%、1.15%、10.95%。黄金、白银价格分别为1,296.50美元/盎司和16.87美元/盎司，较月初变化分别为1.65%和2.71%。

　　2、电解铝去产能掀起风波，短期扰动提振铝价。日前，中央环保督察组在向山东省反馈意见时指出，尽管国家早已对电解铝等产能过剩的行业发出预警，但山东省滨州市、聊城市仍然违反相关要求，不仅不对过剩产能进行淘汰，反而大力发展电解铝，而且为了能让限制发展的电解铝产能顺利上马，还有一些地方政府部门帮着企业弄虚作假。我们认为，此次风波对2017年山东省电解铝产量影响有限，但基于督查的力度持续不减，2018年电解铝去产能措施或将进一步加强，供给将持续收紧，提振铝价。

　　3、多重利好带动镍价大幅回升。根据国内外镍供需情况变化，财政部拟适当提高镍锭的进口暂定税率，将直接增加精炼镍的进口成本；此外受冶炼成本的增加以及降库存影响，下游不锈钢价格有望迎来反弹。镍锭进口税上调叠加下游价格传导，带动镍价大幅回升。

　　4、铅供需两侧持续疲软。受限气限排影响，产铅大省河南省生产受到限制，此外安徽地区的再生铅炼厂也因天然气供应不足导致不同程度限产，供应方面呈偏紧态势。而下游电池市场终端消费持续清淡，同时受限气限产影响，蓄电池生产同样处于减产停产状态。整体来看，铅市场供需两侧持续疲软。

　　5、新一轮稀土“打黑”有望启动。在工信部组织召开的稀有金属部际协调机制联络员会议中，与会部门表示将继续推进行业秩序整顿工作，加大联合惩戒力度，同时推动《稀有金属管理条例》尽快出台。我们认为此次会议传达了政府严厉打击稀土违法违规行为的决心，新一轮稀土“打黑”有望启动。

　　6、风险提示：美联储加息力度超出市场预期；全球经济复苏进程缓慢；下游需求持续疲软；金属价格大幅度下滑。