永辉拟再受让红旗连锁9%股份，继续加码西部拓张：

　　公司拟以5.80元每股的价格分别受让曹世如女士、曹曾俊先生合计1.224亿股红旗连锁股份，占红旗连锁当前总股本的9.00%。

　　永辉首次入股红旗连锁12%股份，开始涉足社区零售网点布局：

　　2017年12月22日永辉公告，5.8元每股受让红旗连锁实控人所持有的红旗连锁股份1.63亿股，占其总股本的12%，此次交易总价为9.47亿元。

　　永辉超市、红旗连锁、中民未来三方协同有望加速社区展店

　　2018年1月2日，永辉超市、红旗连锁及产业相关第三方（中民未来）拟建立三方战略合作关系。永辉超市借助自身在生鲜供应链方面的优势，结合红旗连锁门店以成都为中心，门店密集式网络布局，打造社区生鲜产业链、拓展消费互动新模式。中民未来覆盖126个城市、服务1800万社区居民的社区物业优势，助力永辉超市和红旗连锁快速掌握大量优质社区流量入口。

　　腾讯加码永辉后，18年加速展店将是超市竞争常态：

　　17年末互联网两巨头阿里出手高鑫零售，腾讯入股永辉，线上巨头加码线下实体零售，18年的零售市场在互联网资金加持下，势必将加速抢占线下实体渠道，未来拥有完善的社区网络布局，才能更好的将线上线下资源融合。因此，看好此次三方战略合作，在供应链（永辉超市生鲜源头供应链优势）、物流链（红旗连锁成都物流中心，永辉超市西部布局）和贴近社区（中民未来布局全国社区物业优势，红旗连锁成都2700多家社区便利店）上的协同优势。未来三方合作的社区生鲜店有望迎来模块标准化下的快速复制，由于网点规模仍是盈利基础，在资本助推下加速对核心城市优质社区资源的跑马圈地，也将成为三者合作优于其他企业扩展的独特优势。

　　看好三方协同有望加速社区门店扩张：

　　我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.19/0.25/0.33元（暂不考虑激励摊销费用影响）。对应PE分别为53/42/31倍。考虑到公司作为国内生鲜超市竞争壁垒高，看好公司18年加速展店收入有望显著提升。作为A股超市龙头，给予公司50x估值优势，目标价12.5，维持“强烈推荐”。

　　风险提示：宏观经济不达标，消费需求回落，展店效果不理想。