事件：公司发布2017年度业绩预告，预计2017年度营业收入约为30亿元，同比增长约70%，归属于上市公司股东的净利润2.85亿~3.15亿元，同比增长71.22%~89.24%。预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1,700万元，主要原因系收到政府的补助。受国际外汇市场持续震荡的影响，汇兑损失约为3,700万元。

　　小间距LED市场持续向好，公司小间距产品强劲增长。IHS数据显示，全球小间距LED全彩显示屏的增长率今年将创新高，预计同比增长82％，在2017年1季度，洲明科技名列全球五大小间距显示制造商之首。伴随LED小间距行业渗透率提升，小间距显示屏市场将快速成长，公司主业持续受益。

　　突破产能瓶颈，海内外业务协同发展。2017年，公司把握市场需求，扩大产能，突破产品供给瓶颈。推进国内外渠道升级，助力显示屏业务的全面增长。全资子公司雷迪奥加强海外布局投入，核心产品进行升级换代，拓展了海外市场份额及应用场景，销售收入取得较大增长。

　　加强LED应用布局，打造LED应用生态平台。据公司公告披露，2017年初以来公司分别拟投资东莞爱加照明、山东清华康利、杭州柏年、希和光电、蔷薇科技，全面布局高端商业照明、景观照明、指示标牌、格栅屏等细分方向，完善LED应用产品拓展，加速构建LED应用成长性平台。

　　投资建议：预计公司2017~2019年实现归属于上市公司股东净利润分别为3.01亿、4.64亿、6.33亿，同比增长80.6%、54.3%、36.5%。维持“买入-A”评级，6个月目标价19.71元，相当于2018年27倍的动态市盈率。

　　风险提示：宏观经济下行；LED产品销售不及预期。