维持“增持”评级，上调目标价至27.3元：公司为音箱业务龙头，当前为HomePod扬声器独供，且有望在2018年拿下苹果NB声学订单。因此我们上调2017-19年EPS至0.34（+6%）元、0.78（+26%）、1.09（29%），增速为131%、133%、36%。参考声学行业2018年平均25倍PE，考虑到智能音箱行业处于爆发式增长阶段，给予公司一定的估值溢价，2018年35倍PE，上调目标价至27.3元，维持“增持”评级。

　　智能音箱爆发在即，独供HomePod扬声器带来明确业绩增量：智能音箱将成为智能家居控制核心及语言交互入口，已得到产业巨头共识，产品纷纷推出。预计智能音箱数量将从2017年的2600万台增长至2021年1.37亿台，CAGR高达51.6%。国光为音箱龙头，深度受益这一行业趋势，且公司为苹果HomePod扬声器独家供应商，业绩弹性明确。

　　募集资金扩充产能，产业园开租带来业绩增量：公司拟定增10亿元投入微型扬声器与智能音响项目，其中智能音响项目完工后将新增2359万只音响用扬声器及40万套智能音响系统产能，积极拥抱产业趋势。微型扬声器项目将有望令公司切入NB等消费电子声学供应链。公司将其位于花都的产业园进行商业化建设，一期18.24万平米建筑预计于10月竣工，以周边60元/平米/的月租金计算，全部出租后租金收入过亿元，未来将提供稳定盈利。

　　风险提示：智能音箱市场发展低于预期；竞争加剧；