房地产：政策边际改善，基本面转折，我们持续看好板块的投资逻辑未变。预期接下来板块或震荡分化，回调带来吸纳机会，4条思路选股，积极配置仍有超额收益。金融：大资管新规下金融业供给侧改革，去嵌套、去杠杆、打破刚性兑付等，负债端稳定的金融龙头受益，优势突出，有估值提升空间。

　　投资要点：

　　一周板块行情：本周申万房地产指数、银行指数、非银指数分别上涨2.92%、上涨2.62%、上涨2.19%，在申万28个子行业中分别排第3位、第4位、第5位。

　　一周楼市成交：一手房成交环比+16%（一线+9%、二线+19%、三四线+12%）；同比-13%（一线-42%、二线+7%；三四线-32%）；二手房成交环比+49%（一线+73%、二线+44%、三四线+18%）；同比-6%（一线-9%、二线-4%、三四线-11%】。

　　房地产一周行业＆公司信息：1、【天津、青岛确认“租房落户”，租赁确权再进一步】天津实行引进人才“租房落户”政策，青岛以合法稳定住所（含租赁）或合法稳定就业为基本落户条件。“租房落户”为“租购同权”的第一步，预计短期更多城市或跟进出台“租房落户”政策，未来为租客赋予入户、入学、就业、就医、养老等权利亦可展望。落户将为下一轮需求释放进一步积累购买力。

　　房地产行业投资逻辑及推荐：1、我们持续两周大力推荐房地产龙头、超跌二三线公司，表现靓丽。开年两周板块开门红，龙头优势公司以及二三线超跌公司均出现轮番上涨行情，涨幅普遍20%甚至翻倍，大超市场预期。2、提出：“提升行业投资评级至‘看好’，积极配置行业有超额收益”、“持续调控板块估值大幅降低至历史低位，且较充分反映了市场对18年行业下滑和政策调控的悲观预期，将越周期获得超额收益“、“分类调控，有保有压，政策稳定市场意图明显边际改善，缓解市场对调控高压态势的担忧，基本面转折，板块低估值，机构仓位轻，板块价值释放。龙头优势公司17年销售靓丽引爆估值纠偏，并让市场再认识18年销售增长可持续”。推荐公司表现靓丽：龙头万科、保利、招商蛇口、华夏、金地、绿地，二线蓝筹荣盛、新城、蓝光、泰禾、华发、格力。3、我们持续看好板块投资逻辑未变，预期接下来板块或震荡分化，回调带来吸纳机会。以下思路选择的标的未来仍有上佳表现：(1)18年货值高销售有望持续高增长（二线城市成交环比持续改善，2季度推盘高峰，政策边际改善和供应有效增加，龙头优势公司基本面继续改善）、市占率持续提升、18年PEIO倍左右，估值提升空间大：万科、华夏、保利、招商、蓝光、荣盛、新城、绿地、金地、福星等。(2)区域大发展政策边际改善预期：19大之后京津冀加速发展，环京政策调控最严，预期在分类调控下，有望边际改善。区内：华夏幸福、荣盛布局最广，潜在改善空间明显。(3)撤销深圳特区关叠加湾区加速发展重点关注：招商蛇口、万科、金地、中洲控股（公司动作频频，出售香港项目获10亿港币投资收入，加速周转，盘活资产；购买股东优质资产，资产价值释放在即）、天健、华发、格力、世荣兆业等。(4)基本面好PB在1附近的二线低估值公司：北京城建、世茂股份、金融街、福星股份、首开、上实（资产整合预期）等。

　　风险提示：调控超预期，银根紧缩，消费力下降，盈利低于预期。