事件：公司于1月15日发布2017年度业绩预告，全年盈利20,000万元-22,500万元，比上年同期增长：61.46%-81.64%。非经常性损益对净利润影响金额约为3,070万元。

　　点评：

　　锂电设备龙头公司，业绩增长符合预期。公司是以锂电池专用自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务为核心的锂电设备制造企业，公司产品已经实现前、中、后段设备全覆盖，公司结合MES系统开发出“整线设备+机器人+软件控制”智能化解决方案竞争优势显著，市场开拓进展顺利，公司2017年预计盈利20,000万元-22,500万元，比上年同期增长：61.46%-81.64%，业绩总体符合市场预期。

　　整线模式优势显著，充分受益于锂电产能扩张。2017年全国新能源汽车累计产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%。新能源汽车行业爆发式增长，锂电厂商纷纷扩大产能，2017年中国电动汽车市场锂电全年累计装机33.55GWh，同比增长21%。而随着下游电池厂商的扩产，锂电设备行业也迎来爆发增长的机遇期。我们预测锂电设备市场2018-2020年的需求分别为235亿、273亿和416亿，CAGR为36.38%。公司具备为客户提供一站式的锂电池智能生产线解决方案能力，提出了锂电设备整体交付模式。整线模式的优势在于建设周期短，成本低，自动化程度、安全性、一致性和良率高。2017年公司再次与国能等客户签订整线生产设备合同，说明该模式已得到电池厂商的认可，随着公司大客户战略的持续推进，未来订单值得期待。

　　多元发展外延扩张，成立半导体合资公司。公司1月14日发布公告：公司与AIK合资设立半导体公司-艾合智能装备，公司以自有资金出资占合资公司70%的股权。半导体市场空间巨大，根据WSTS统计，2016年全球半导体市场规模为3389亿美元，同比增长1.1%；预计2017年增长6.5%至3609亿美元，2018年续增2.3%至3691亿美元。公司在自动化和机械加工等方面有显著优势，与AIK合作将使公司业务横向延伸至半导体设备领域，有利于完善公司产业战略布局，提升公司核心竞争力及抗风险能力，增强公司综合实力。

　　盈利性预测与估值。我们认为看好公司的龙头地位，同时进一步整合雅康后，补足短板，我们预计公司17-19年归属于母公司股东净利润分别为2亿、3.3亿、4.1亿，EPS分别为0.63、1.05、1.30，对应估值39倍、24倍、19倍，给予买入评级。

　　风险提示：国内锂电设备下游扩产不达预期；政策风险。