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2017年度业绩快报:营收回升较快
内容摘要
  营收同比增速回升,净利润增长平稳。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年营收、归母净利润分别同比增长-11.9%/-14.3%/-7.5%/-3.7%;6.5%/6.6%/6.8%/7.1%。

  资产规模增长放缓。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年资产总额环比增长1.5%、-4%、2.8%、2.7%;同比增长16.6%、5.8%、6.6%、3%。

  不良率1.15%,环比持平。上海银行17年全年不良率平稳,前3季度分别为1.15%、1.16%、1.15%。

  其他:1、利润总额、归母净利润同比增长-1.5%、7.1%,估计受免税收入影响,所得税费用减少所致(1-3Q17所得税费用同比增长-75%)。2、营业收入、营业利润分别环比增长-3.7%、4.4%,其中营业支出环比增长-9.8%,预计为4季度减小了拨备计提力度。

  投资建议:公司17E18EPB0.99X/0.88X;PE8.17X/7.51X(城商行PB1.25X/1.09X;PE8.97X/7.86X),公司资产质量有较高的安全边际,建议关注。

  风险提示:经济下滑超预期。