全年营收增速平稳、四季度净利润增速回升。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年营收、归母净利润分别同比增长+54%/+60%/+48%/+53%；+100%/+37%/+40%/+54%。

　　资产同比稳健，定增补充资本金。1Q17、1-2Q17、1-3Q17、2017全年资产总额同比-4%、+4%、+5%、+4%，公司12月完成非公开发行，募集资金净额109.57元，资本实力增强。

　　其他：预计业绩大幅增长受益于：1、自营业绩提升：公司加大优质蓝筹与境外股票配置，在蓝筹行情下投资收益显著提升，同时A+H股上市存在释放部分股权浮盈动力，进一步提振业绩；2、资管规模逆势增长：公司主动管理优势在行业转型变革阵痛期进一步凸显，受托管理规模突破2000亿元，较16年末+约500亿，较17年中报+约300亿，实现收入增长；3、投行业务市占率提升：据wind统计，公司17年IPO承销规模37.89亿元，市占率同比+0.16%，再融资规模167.98亿元，市占率同比+0.26%，债券承销规模948.79亿元，市占率同比+0.19%。

　　投资建议：预计公司17E18EPB1.97X/1.76X；PE29.40X/24.29X，行业目前估值边际下行风险较低，公司资管业务主动管理优势显著，投资能力突出，补充资本金有望推动直投、创新等多业务发展，扩大差异化竞争优势，建议持续关注。

　　风险提示：二级市场持续低迷；监管政策发生超预期变化。