公司预计17年总营收23.92亿，+15.7%YoY；归母净利1.14亿，+92.17%YoY。1月29日，公司公告17年业绩快报，公司预计17年总营收23.92亿，同比增长15.7%；归母净利1.14亿，同比增长92.17%。业绩大幅增长主要系火星8月起并表所致，我们估计火星并表利润约5500万元，传统主业约6000万元；此前火星对赌17-19年分别为0.8亿/1.08亿/1.46亿元，考虑到教培公司通常下半年为教学旺季，预计火星全年小幅超额完成对赌业绩，扎实表现实现价值驱动。

　　同时公告以17年底2.3亿股为基数，每10股派发现金股利3元（含税），同时以资本公积每10股转增10股。17年9月，公司员工持股计划已完成购买，以20.82元/股买入233万股，占总1.15%，公司1/29日收盘价17.02元/股。

　　火星专注CG培训，扎实推进网点布局，线上线下协同发力。①上半年新开郑州/济南网点，目前积极开拓南宁等区域市场，凭借口碑/课程/就业等优势在保证一线城市发展前提下深挖二三线需求。目前火星在全国13个城市拥有15个教学中心，已开设近30门专业课程，主要是UI设计及Web前端、游戏设计、影视特效等专业，形成了以北京为中心，面向全国辐射的整体布局。随着我国产业结构升级，对职业人才需求也将不断增加；火星作为数字艺术教育的龙头，有望充分受益数字创意产业的成长带来的持续增长；②在线业务快速发展，17年上线直播课程，全渠道充分利用现有客户流量资源；同时探索青少年培训等新品类。此前战略合作美艺博广，充分发挥各自优势，积极探索在艺术留学、游学等产品领域开展合作，为火星学员及有意向留学者提供艺术出国留学、游学等相关专业服务。

　　维持盈利预测，给予买入评级。公司原主业为水产科技研发、水产种苗选育、水产养殖、水产技术服务及水产饲料、水产食品。收购火星时代后进入数字艺术教育领域，为打造教育文化平台奠定了良好基础。公司将沿着教育文化产业链进一步布局，培育新的利润增长点，实现产业升级和持续发。我们预计公司17-19年EPS分别为0.50元、0.77元、1.01元，对应PE分别为34x、22x、17x。

　　风险提示：火星时代新开网点速度不及预期目标