公司17年归属母公司净利润26.57亿元到29.57亿元，业绩好于市场预期（26.48亿元），完全符合我们的预期，我们预计归属母公司净利润28.04亿元，同比增长227%。17年4季度归属母公司净利润7.56亿元-10.56亿元，环比减少-0.66%到39%，取中值为19%，业绩环比增幅远好于行业平均水平（已经公告的公司普遍为没有增长或为负增长），且从16年4季度以来业绩持续表现优秀，17年4个季度环比增速都在20%左右。

　　公告解释业绩大幅增长的原因为：1.煤价上涨；2.加强管理，挖掘市场，提高核心竞争力；3.国家级高新技术企业，公司享受税收优惠。

　　公司同时公告：为更好履行社会责任，进一步落实矿山环境恢复治理责任，以及为企业后续的可持续发展提供资金保障，公司拟恢复提取“矿山环境治理保证金”和“煤矿转产发展资金”（简称两金），矿山环境恢复治理保证金按10元/吨，煤矿转产发展资金按5元/吨提取，自2018年1月1日起执行。公司估计变更将影响公司2018年度利润约6亿元左右，我们预计占利润总额的17%。这是山西省2017年8月出台的政策，由企业自行决定是否提取。两金是留在企业自己的账户里，专款专用，相当于计提的标准提高，对企业实际盈利能力的影响不大，这也是公司对自身业绩有信心的表现。这是山西省继2015年底由于行业经营困难取消两金计提的首次可选择性的恢复。

　　我们认为公司质地优秀，具有好于同业的管理水平，良好的成本费用控制能力。矿井的盈利能力强，先进产能3,480万吨，约占总产能90%左右，我们预计17年吨煤净利70元。母公司潞安集团是山西5大煤炭集团之一，山西100强中排名第三，16年煤炭产量7,433万吨，为公司产量的1倍左右。集团后续煤炭资源储备丰富，随着山西国企改革的加快，以及公司公告中承诺仍将积极推进优质资产的注入和整体上市，是态度比较明确的。公司的股价弹性好，业绩优秀，又拥有外延式增长潜力，18年市盈率不到12倍，估值低廉。我们认为公司是优秀的煤炭标的，看好公司的发展潜力，维持买入的评级。