事件：公司于1月30日晚间发布2017年度业绩预告，预计2017年全年实现归母净利润3.87-4.73亿元，同比增长35%-65%，对应基本每股收益盈利区间为0.35-0.42元。

　　行业快速发展拉动市场需求，预计2017年公司净利润处于区间中部向上

　　公司2017年去年业绩较2016年预计同期有较大增长，主要由于得益于互联网、云数据中心的快速发展，从而带动国内及海外服务器市场需求的快速增长。近年来国内服务器市场迎来快速成长期，已连续多年绝对增量雄踞全球榜首，在行业集中化趋势背景下继续推动公司业务持续成长。与此同时，公司凭借多年深厚的行业积累，拥有高、中、低端门类齐全的服务器产品，形成了JDM创新业务模式，有效实现公司于客户之间协同创新、量身定制以及商业共赢的全面融合。目前公司在国内AI服务器市场份额超过60%，在BAT互联网领域市占率约为80%。我们预计，公司2017年净利润处于区间中部向上。

　　技术保持领先，成本控制得当，预计毛利率有望企稳

　　目前公司依托云计算、大数据、物联网等新技术，建有业界领先的智能高端服务器工厂，通过数字化、智能化的手段，有效提升产品精度和良率，实现高效定制化生产，解决了信息化高端装备的大规模定制生产难题。2017年前三季度公司受行业市场激烈竞争、上游原材料价格波动等影响，毛利率有所下降，但在全年营收高速增长和扣非后净利润稳定增长背景下，预计公司全年毛利率水平有望企稳，未来有向好趋势。

　　未来高端服务器业务有望持续成长，海外市场或将成为发力点

　　目前国内大型X86服务器销量增速明显，私有云需求继续提升，未来有望推动公司高端服务器业务持续成长。与此同时，公司在海外市场众多重要客户实现了突破性进展，下一步将继续深挖海外客户需求，持续拓宽市场，有望成为公司未来业绩成长的又一发力点。

　　维持“买入”评级。公司在业内处于领先地位，鉴于国内外服务器市场的高景气度，预计公司2017-2019年EPS分别为0.35元、0.48元、0.64元，对照可比公司给予2017年70倍估值，对应目标价24.5元，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场拓展不及预期，行业竞争加剧。