北京市国资委决定将首旅集团与王府井东安合并重组

　　1月30日晚，公司公告称：收到控股股东北京王府井东安的通知，经北京市委、市政府批准，市国资委决定对北京首旅集团与王府井东安实施合并重组，将王府井东安的国有资产无偿划转给首旅集团，王府井东安保留独立法人地位。本次无偿划转前，北京市国管中心持有王府井东安100%股权；本次无偿划转后，首旅集团持有王府井东安100%股权。王府井东安为上市公司的控股股东，持股比例为26.73%。

　　控股股东和最终控制人均未发生变化

　　本次无偿划转事宜不涉及上市公司，亦不会对上市公司的正常经营活动构成重大影响。本次无偿划转前后，上市公司的控股股东为王府井东安、最终控制人为北京市国资委，均未发生变化。本次无偿划转后，首旅集团旗下有王府井、首商股份、首旅酒店、全聚德4家上市公司，其中王府井和首商股份的主营业务皆为零售，有条件进行整合。

　　扩张能力强，规模优势明显，业态齐全，奥莱业态增长迅速

　　公司经营范围包括华北、华中、华南、华东、西南、西北、东北七大经济区域，形成全国性经营网络，业务涵盖了百货、购物中心、奥特莱斯等多种零售业态组合。2017年公司通过收购贝尔蒙特注入春天百货资产，进一步扩大了市场规模，借助“赛特奥莱”品牌加快公司奥特莱斯业态的发展速度。1-3Q2017公司奥特莱斯业态的营收增长49.45%。

　　维持盈利预测，维持“买入”评级

　　我们认为公司扩张能力强，规模优势明显，纳入首旅集团，有利于进一步的整合。我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测，分别为1.14/1.30/1.44元，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　门店整合速度未达预期，居民消费需求增速未达预期。