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主业实现反弹,并购落地开始并表
内容摘要
  主业触底反弹,符合预期

  1月30日公司公告2017年业绩预告,预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2,000万元-2,486万元,同比增长23.48%-53.48%,符合我们的预期。主要原因是:2017年公司积极拓展业务,产品得到市场的进一步认可,收入增加,从而利润增加;国家出台更严格的环境标准,橡胶轮胎行业对环境治理的需求增加,公司加强对环保领域的拓展,订单持续增加,为公司利润带来积极影响;外延并购扩大收入,已完成资产交割,开始并表;另外公司预计2017年度非经常性损益金额约为162.91万元,主要为取得政府补贴收入所致。维持“买入”评级。

  并购落地,2018年公司净利润有望实现高增长

  公司重大资产重组项目收购清投智能(北京)科技有限公司事项获中国证监会审核通过,报告期内完成交割及工商变更登记,自2017年12月19日至2017年12月31日之间的业绩并入公司合并报表,给公司带来收入和利润的增长。清投智能2016年营收2.42亿元,2018年并表后预计将使公司营收至少实现翻倍,另一方面,亦有望与公司原有业务整合。原股东王展、创致天下承诺,清投智能2017/18年承诺归母净利润分别为5500万元/7000万元,17-19年三年累计不低于21500万元。展望2018年全年,我们认为公司全年净利润有望实现高增长。

  主营业务回暖,并购实施,维持“买入”评级

  公司是工业智能化输送配料系统龙头,以智能制造和环境治理为两大主业。7.71亿并购清投智能,从智能输送拓展到智能显控、智能装备。公司预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2,000万元-2,486万元,同比增长23.48%-53.48%,符合我们的预期。预计2017-19年全面摊薄后的EPS为0.18/0.74/0.90元;合理价格区间为30.3-35.5元,对应18年41-48倍PE,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济波动风险;并购后整合不及预期风险。

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