看好盛屯新能源上游布局，维持增持评级。盛屯矿业完成14.4亿元定增，大股东认购90%，彰显信心。公司主业铅锌铜业绩有望随金属价格持续上涨超预期增长，此外公司在刚果金布局铜钴冶炼，有望切入新能源上游领域，维持增持评级。金属价格持续上涨，上调公司2017-2019EPS0.38/0.43/0.46（定增摊薄后，原值0.32/0.37/0.41元），维持目标价12元，对应2017-2019年PE32/28/26。

　　定增完成，大股东认购力度大，彰显信心。盛屯矿业完成非公开发行，以8.01元/股发行募集14.4亿元，其中杭州渝逸投资和珠海市蓝桥鑫瑞款放弃认购（比例为40%），大股东盛屯集团认购总募集金额的90%，完成后，实际控制人姚雄杰先生对公司的持股从22.43%上升到29.67%，彰显对公司未来发展的信心。

　　主业持续增长，向新能源进发。盛屯矿业不断加码矿山布局，主业稳定贡献利润，17Q4单季业绩达2.2-2.7亿元（环比+41%至73%），业绩超预期。此外公司在刚果金布局铜钴冶炼（3500吨钴产能），参与赞比亚Kitwe铜钴尾矿库（达产后25000吨铜、2200吨钴）和姆纳里镍矿（4650吨镍）的开发，盛屯矿业有望切入新能源钴镍领域，打开新增长。

　　催化剂：公司刚果铜钴项目推进超预期。

　　风险提示：金属金融业绩经营风险，安全生产的风险。