板块表现：本周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅为0.55%。同期沪深300周内涨幅为2.24%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的100个成分股本周平均换手率为17.19%；同期沪深300成分股总换手率为7.52%，板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻：澳大利亚电信宣布其亚太地区新投资计划，以增强网络领导地位；设备率先到位，中兴通讯为5G国测第三阶段测试做好准备；德国电信计划2018年加速向AI转型；联通持续改造A网：单一来源采购3套SDN系统；Ovum分析师：2017年NFV/SDN发展步伐未达最初预期；ABI Research：2026年智慧城市物联网收入将达620亿美元；华为帮联通部署CloudFabric构建私有云资源池；中国电信发布2018终端策略：投入额提升33%，全网通激励30亿。

　　核心观点：

　　联通董事会提前换届超预期，BATJ领衔混改阶段升级。中国联通公告董事会成员拟由7名扩大至13名，其中有8人为非独立董事，除3人来自联通以外，另外5人分别来在BATJ及中国人寿。此次董事会提前换届、引入非国有股东有望从根本改善治理机制，标志着混改推进又迈出了坚实一步。有望加深与战略投资者间强强联合的同时，充分借力外部资源及能力、优化资源配置，实施更灵活的管理与人事机制，使混改进程更加深入。另外，公司通过混改方案募集到780亿资金，所筹资金除了用于4G能力提升、5G组网技术验证以外，还将用于公司全面推进互联网化运营、加快新零售互联网化、加快产品互联网化。我们继续看好公司董事会换届后的业务前景，建议密切关注。

　　移动转售启动4年来商用在即，行业竞争加剧合规经营成为重点。本周，工信部发布《关于移动通信转售业务正式商用的通告》，宣告2013年启动的移动通信转售业务即将进入到正式商用时期。截至2017年底，参加试点的42家民营企业在29个省近200个本地网范围内开展试点，移动转售业务用户总数突破6,000万户，占全国移动用户总数的比重超过4%，直接吸引民间投资超过32亿元，间接经济贡献超过128亿元，带动上下游新增就业岗位近6万个。本次通告中明确提出民营企业、国有企业、外商投资企业可以依法申请经营移动通信转售业务，意味着行业将迎来新的参与者，同时叠加提速降费大背景，移动转售业务竞争将更加激烈。另外，正式商用后对于虚拟运营商合规经营要求更加严格，有望规范行业促进行业健康发展。

　　高通联合中国厂商布局射频前端，5G射频战略地位提升成兵家必争。高通正式宣布与联想、小米、OPPO、vivo签署谅解备忘录，四家公司均表示有意向在三年内向高通采购价值总计不低于20亿美元的射频前端部件。在全球重要的移动市场中国，高通宣布与领先的手机厂商发布“5G领航计划”，希望利用技术能力“搭台”加速商用级5G终端的推出。作为5G升级重点的射频前端面临新的挑战和机遇，单体价值将持续提升，在2020年业务规模将达到200亿美元。我们认为，随着中国在5G标准制定和网络建设方面的投入加大，掌握射频领域领先技术和制造工艺将成为未来投资重点，相关产业和公司将有望获得政策和资金支持。

　　建议关注：拓邦股份、中兴通讯、光迅科技、中天科技、信维通信等。

　　风险提示：系统风险、竞争风险。