事件：

　　上海钢联发布2017年业绩预告，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为4,575.71万元-5,238.64万元，同比增长107.00%-136.99%。公司预计非经常性损益对归属于母公司净利润的影响额（税后）约为-382万元。

　　2017年业绩预告增速107%-137%，“电商+数据”和供应链服务业务带来业绩弹性

　　据预告内容，预计归属于上市公司股东的扣非净利润约为4957.71万-5620.64万元，同比增长约169.18%到205.55%。根据公司2017年前三季度业绩（归属于上市公司股东的净利润3391.68万元）和本次全年业绩预告，我们推算公司2017年第四季度单季度归母净利润范围为1184.03万-1846.96万元（2016年第四季度单季为608.78万元），2017Q4单季度业绩同比增长94.49%-203.39%。业绩增长的主要因素是：（1）“电商+数据”业务快速增长；（2）受益于钢铁行业回暖，公司供应链服务市场影响力不断扩大，收入和毛利同比大幅上升。

　　“电商+数据”业务快速成长，生态圈不断完善

　　公司是第三方大宗B2B平台的龙头企业，“电商+数据”商业模式清晰。公司控股子公司钢银电商交易规模不断扩大，交易服务业务佣金收入同比大幅上升。公司资讯数据丰富全面，编制了大宗商品价格指数(MyBCIC)、钢材综合价格指数（MySpic）、上海螺纹钢价格指数、铁矿石价格指数(MyIpic)等多项指数，1月26日Mysteel铁矿石指数被必和必拓纳入定价机制，公司钢铁定价权不断提升。公司积极拓展大宗业务领域，扩大和夯实用户及会员基础，不断完善以黑色金属为龙头，覆盖有色金属，能源化工，农产品等多领域的大宗生态圈。

　　受益于钢铁行业回暖，供应链服务业务稳健发展

　　公司着力打造供应链服务产品，为用户需求提供整体解决方案，市场影响力不断扩大。受供给侧改革的影响，钢铁行业回暖，钢材价格上涨。随着产品线的丰富，渗透率和风控模型进一步规范，供应链服务业务保持稳健增长，收入和毛利同比大幅上升。公司网站的活跃用户数量和访问量快速增长，移动付费端成为新的流量入口，公司的市占率和盈利能力有望进一步提升。

　　投资建议：

　　预计公司2017-2019年的净利润分别为0.48、1.50和2.06亿元，EPS分别为0.30、0.94和1.29元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧