1.维持增持评级，由于公司未来业绩和估值的双双上修，加上行业合理的估值中枢在14倍左右，因此维持公司目标价24.27元/每股，预计公司17~19年EPS分别为1.32/1.74/2.26元，对应PE为14.16/10.74/8.27倍。

　　2.补库存土储优势明显，土地储备超1.1亿方。截止3季报，公司已进入国内外87个城市，待开发和已开工未售的土地储备超1.1亿方。公司从2016年开始进入新一轮抢地，近2年土地投资维持高强度，待开发土储8211万方满足其未来3~4年的开发需要；且未来可推货值充足，近2年来累计土地获取面积-累计销售面积剩余储备规模超2579万方。与此同时，保利地产也在提速，2016年收购中航地产、2017年底开始整合保利置业，未来还会有更多的收购兼并大动作，公司将继续受益于资产整合带来的低廉土储，以及更多城市的拓展。

　　3.2017年盈利改善，2018年业绩加速。公司近2年销售规模保持高增长，2017年进入3000亿销售梯队。一方面，2017年区域结算毛利率开启修复，华南片区贡献占比加大；另一方面，公司在体量和城市数量扩张的同时，依然维持较好的管控水平，管理和销售费用率下滑明显，加上投资收益率的增加，归母净利率从2016年的8%回升到11%。

　　4.保利亟待改革激励，强化收入与绩效相关性。2016年形成“总部-大区-平台”的三级管理模式；于此同时激励机制改革继续，2016年第二期股权激励推出；2017年底跟投机制落地,开始从整合资源走向提升效率。

　　5.风险提示：房地产调控趋严，信贷投放收紧。