维持增持评级。考虑到维生素A价格大涨，辅酶Q10产销量有望再创新高，我们上调2017-19年EPS为0.73/1.80/2.02（前为0.73/0.84/1.02元），维持目标价18.40元，对应18年估值10.24倍，维持增持评级。

　　金达威公布2018Q1业绩预告：预计Q1实现归母净利润3.30-3.60亿元，同比增397.87%-443.13%。业绩大增因为：（1）VA价格较去年同期大幅上涨，2018年1月均价1378元/千克，较2017Q1均价大涨477.46%；（2）辅酶Q10产品销量增长；（3）美国子公司业绩增长。

　　全球维生素龙头安全事故迭起。VA技术难度较高，全球仅帝斯曼、巴斯夫、新和成，安迪苏、金达威（2500吨）、浙江医药6家。继2017年11月巴斯夫柠檬醛装置起火催动欧洲VA报价暴涨后，2018年1月帝斯曼最大的维生素生产基地瑞士工厂发生生产泵爆裂事件，国内价格再次向国际报价靠拢。目前VA报价1425元/千克，2017Q4初以来已上涨975元/千克，需求端禽养殖略有复苏下高盈利有望维续。

　　辅酶Q10量价齐升。公司拥有500吨辅酶Q10产能，2017年开工率接近打满，成本更是较行业第二低40%。近几年中日小厂逐渐退出，公司2017年全球市占率已提升至超60%。随着车间技改逐步实施，2018年辅酶Q10产销有望再创新高，未来价格也会持续上涨，17年6月以来价格上涨70美元/+32%至290美元/公斤。此外海外保健品子公司有序整合，DRB销售增长有望超预期，VB业绩将稳步回升。

　　风险提示：维生素A价格下跌、辅酶Q10销量增长不及预期。