上周行情回顾

　　2月9日，螺纹钢HRB400（20mm）、高线HPB300（8.0mm）、普碳中板（20mm）、热轧板卷（3.0mm）分别报收4134、4247、4147、4210元/吨，周环比上涨20、14、27、14元/吨，连续四周上涨；冷轧板卷（1.0mm）报收4782元/吨，价格继上周持平后又连续之前下降趋势，跌幅1元/吨。钢坯价格结束上涨趋势，2月9日报收3610元/吨，较上周下跌10元/吨。钢材社会库存1220.54万吨，较上周增加143.83万吨；中国铁矿石价格指数（CIOPI）报收263.01，周环比上升6.24点，结束连续五周回落的趋势。钢铁（申万）指数报收3136.33点，同比下跌8.67%，结束连续五周增长趋势，常宝股份、方大特钢处于涨幅前二，鞍钢股份、新钢股份、首钢股份、海南矿业、韶钢松山处于跌幅前五。

　　下周行情展望

　　库存方面：由于临近春节，南方工地开始陆续停工，导致本周库存涨幅环比略有上升。预计春节期间，下游需求将进一步压缩库存仍将上涨，但短期阶段性影响不影响行业整体运行情况。

　　钢材价格：受春节临近影响需求减弱，加之中间商存有假期暂停交易情况，钢材价格暂时缺少上涨动力。预计春节期间，钢材价格仍将保持整体稳定。春节过后，下游集中复工，若钢材库存在假期期间上涨有限，需求回升有望支撑价格。预计短期内，钢价仍以稳定为主。

　　板块方面：我们认为，本轮下跌并没有行业基本面的根本变化，下跌原因主要是由于美股暴跌带动海外资金撤出等原因导致。另外，截止1月31日，钢铁上市公司均已发布完业绩预告，2017年上市公司业绩大增已经证明，板块整体估值处于低位。在此轮暴跌过后，板块估值较低优势进一步凸显，提供相对较强的安全边际。

　　推荐标的

　　业绩带动钢铁板块主动行情，由于北方限产，南方钢企业绩和估值更具优势，一月份重点推荐*ST华菱、方大特钢、宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山、新钢股份。当前钢材的社会库存和钢厂库存均处于低位，随着需求旺季及采暖季结束的临近，实质性供需缺口可能将发生在北方，春季开工带动价格弹性，后期重点关注北方钢企：凌钢股份、鞍钢股份。

　　风险提示：下游需求节后回升不及预期，美股再次调整等。