事项：近日公司公告预中标通城县锡山城市公园PPP项目和黄袍山风景区PPP项目，预中标金额分别为29712万元和26599万元，合作期限分别为15年（2年建设期、13年运营期）和20年（2年建设期、18年运营期），2个项目采取DBFOT运作方式。

　　设计带动工程施工，一体化经营优势显著：公司主要从事生态湿地、市政绿化、公园广场等领域的设计、施工、养护和苗木销售等业务，拥有园林行业“双甲”资质、生态修复甲级资质、市政施工二级资质和旅游规划乙级资质等多项资质，属资质较为齐全的湿地修复企业之一。公司旗下拥有两家“甲级”设计子公司——中林东珠设计院（控股）和东珠设计院（全资），设计带动工程施工一体化经营优势显著。2017年1月，公司成功中标通城县锡山城市公园和黄袍山风景区项目的设计业务，设计费率1.768%，工期60日历天，公司通过设计带动工程施工，并于近日预中标两大PPP项目，一体化经营优势显著。

　　通城财政实力较强，项目入库手续齐全：通城县位于湖北省咸宁市，根据通城县政府工作报告（通城县第十八届人大二次会议，2017年12月27日召开）显示，2017年通城县预计可完成地区生产总值约130亿元，同比增长9%；全社会固定资产投资170亿元，同比增长16%。通城县财政实力较强，2016年通城县财政收入总决算显示，通城县2016实现财政收入13.18亿元，同比增长9.8%；财政支出29.92亿元，同比增长1.9%。此次招标的两个PPP项目由通城县发展和改革局以隽发改【2017】177号文和179号文批准建设，物有所值评价和财政承受能力论证通过通城县财政局组织的评审，项目入库手续齐全，符合国家政策导向，有助于两大PPP项目融资方案落地和项目实施。

　　订单增加+现金充足，湿地龙头厚积薄发：根据公司公告显示，2017年1-9月公司新签订单约13.62亿元，四季度公司公布重大订单2个，中标金额合计约8亿元，签署50亿元框架协议。2018年一季度公司预中标项目2个，中标金额合计约5.63亿元，公司新签订单实现较快增长。同时，公司IPO成功净募资9.73亿元，再加上自有资金，公司在手现金预计在15亿元左右，订单增加+现金充足有望带来公司业绩的高速增长。此外，公司2018年1月31日发布2018年度股票期权激励计划草案，拟向公司董事、中高层管理人员及核心人员在内的激励对象授予550万份股票期权，首次授予期权行权价格为34.32元，业绩约束条件要求2018-2020年公司扣非后净利润同比增速分别达到80%、50%和30%，凸显公司对未来业绩高增信心。

　　投资建议：公司是湿地修复行业龙头企业之一，在国家湿地公园建设领域具有优势，拥有园林行业“双甲”资质，借助设计优势实现工程施工业务联动，一体化经营优势十分显著。我国正在积极推进美丽中国和生态文明建设，国家十分重视湿地保护与建设，政策红利有望持续释放，我们看好公司未来在生态湿地领域的成长空间和整合能力。预计公司2017-2019年EPS分别为1.08元、1.85元和2.68元，6个月目标价40.70元。当前股价对应2018年PE估值约为16.90倍，维持“买入-A”的投资评级。