事件：

　　公司发布2018年股权激励方案草案，拟向总人数为136人的激励对象授予总量不超过3800万份的股票期权，本计划授予的股票期权行权价格为每股人民币17.52元。

　　股权激励覆盖范围和人均期权历次最高，国企改革动力大

　　本次激励计划拟向激励对象授予3800万份股票期权，约占本激励计划草案公告时公司总股本的2.95%，激励对象136人，包括公司董事（不含独立董事）、高级管理人员、核心技术人员等，人均期权为27.9万股。相比2014年公告的股权激励草案，股票期权占总股本1%，人均期权9.2万股，无论是覆盖范围，还是人均期权上都是历史最高水平。作为山东国企改革先行者，公司选择当前时点推出股权激励，有望带来更多积极的变化，为服务器和存储业务的进一步拓展做好准备。

　　股权激励助力公司发展，服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

　　公司本次激励计划获授的股票期权行权的业绩考核目标要求以2016年业绩为基数，2018-2020年营业收入增长率分别不低于20%、33%、46%，要求2018-2020年净资产收益率增长率分别不低于70%、100%、120%，且上述指标都不低于同行业平均水平。根据公司2017年全年业绩预告，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为3.87亿-4.74亿元，同比增长35%-65%，服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

　　相比于2014年推出的股权激励，本次激励力度更大，为公司发展注入强劲新动力

　　据公司2014年12月公告的股权激励草案，拟向52名激励对象授予480万份股票期权，行权价格为41.18元/股。作为获得山东国资委肯定股权激励方案，公司公告的行权期是关键领域国产化替代进程加速期。本次股权激励覆盖范围和人均期权更高，我们分析认为，本次激励能为公司未来几年的发展提供强有力的支持，为公司注入强劲新动力。

　　投资建议：

　　预计公司2017-2019年的净利润分别为4.40、6.12和8.07亿元，EPS分别为0.34、0.48和0.63元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧。