公司动态事项

　　公司发布2017年度业绩快报。

　　事项点评

　　2017年业绩符合预期，产品销量稳步提升

　　公司全年实现营业总收入26.38亿元，同比增长51.40%，归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长32.60%，符合预期。公司乘用车自动变齿轮产品销量快速增长和商用车、工程机械、电动工具等齿轮产品销量稳步提升使公司业绩增速维持在较高水平。

　　自动变渗透率提高，合作上汽变、盛瑞等厂商同步发展

　　在乘用车自动变速器渗透率不断提高的行业趋势下，公司作为变速器齿轮件的重要生产商深度受益。目前公司配套于长安福特、东安、盛瑞的AT产品，以及上汽变、广汽和比亚迪的DCT产品等，未来上汽变、盛瑞等大客户的扩产有望持续为公司提供业绩支撑。公司近期发行可转债募资10亿元投资于多个自动变齿轮扩产项目，建成投产后将提升齿轮、行星排总成、齿圈等部件产能。

　　嘉兴双环收获采埃孚定点信，受益其变速器国产化进程

　　子公司嘉兴双环收到上海采埃孚的8HP50变速器国产化定点信，将为其8HP自动变速器提供13种、23个齿轮中的10种、20个齿轮件。采埃孚8HP系列主要配置于宝马X系列、奥迪Q系列、捷豹路虎揽胜系列、玛莎拉蒂、保时捷卡宴等高端车型，该项目初期规划年产能21万台，后期有望继续扩大规模。公司获得采埃孚定点信将有利于公司在国际市场形成竞争力，进一步提高在自动变齿轮件领域市场地位。

　　投资建议

　　调整公司盈利预测，预计公司2017年至2019年归属于母公司股东的净利润2.46亿元、3.39亿元、4.54亿元，对应EPS为0.36元、0.50元、0.66元，PE为24.20倍、17.59倍、13.14倍，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　主要客户产品销售不及预期的风险；原材料价格上涨的风险等。