报告摘要：

　　【一周观点】市场风格向创业板切换基本得到确认，成长股情绪明显好转。结合国家对新经济的扶持倾向明显，爱奇艺、B站等娱乐产业公司上市消息催化，传媒板块有望受益于市场整体风偏的提升。我们依然看好：1）强业绩支撑+低估值的细分龙头；2）内容付费、消费升级和技术进步三条主线；3）具备短期催化剂的质优个股。由于市场整体波动较大，提示投资者注意风险，警惕短期资金炒作。

　　【市场综述】本周传媒（申万）行业指数上涨2.91%，同期创业板上涨4.77%，沪深300上涨2.30%，上证综指上涨1.62%。传媒板块跌幅低于创业板，略高于创业板指沪深300和上证综指。各传媒子版块中，平面媒体上涨2.18%，影视动漫上涨2.63%，有线电视网络上涨1.00%，营销传播上涨7.28%，互联网传媒上涨4.47%，其他文化传媒上涨2.93%。

　　【公告要闻】金科文化公布2017年年度报告：2017年公司实现营收13.96亿（同增56.08%），归母净利3.94亿（同增92.16%）。B站递交赴美IPO申请，拟融资4亿美元：哔哩哔哩向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划在美国上市，融资金额4亿美元，哔哩哔哩2017年总收入为24.68亿元人民币，净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现快速增长，2017年同比增长372%。

　　【近期投资组合】

　　1）游戏板块——看边短期边际改善：推荐A股龙头三七互娱（大作集中上线）、游族网络（手握顶级IP）、完美世界（重磅端转手储备）。建议关注金科文化（全球化IP+稀缺流量卖方）。

　　2）影视板块——电影看格局：看好光线传媒（线上布局流量入口猫眼）、华谊兄弟（线下布局实景娱乐）；影视剧看大视频：推荐华策影视（超级大剧缔造者+出海）、慈文传媒（网生+丰富储备）、快乐购（“平台+内容”稀缺标的）

　　3）营销板块——看护城河与内生增长：线下推分众传媒（行业护城河+渗透率提升）；线上推蓝色光标（数字营销龙头）、华扬联众（内生增长+互联网媒介代理龙头）

　　【风险提示】业绩不及预期；系统性风险；市场剧烈波动；政策趋紧。