核心投资策略：18年煤炭去产能任务1.5亿吨，动力煤价格延续跌势

　　焦煤市场整体平稳，焦炭提价空间有限。本周国内焦煤市场呈现分化，高硫主焦煤价格略有松动，现山西吕梁优质主焦煤G85-90，A10，V19-22，S0.7，Y15-18坑口含税现金成交1640元/吨，下游需求方面，本周100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为78.50%、80.77%、78.49%，环比分别升0.73%、降0.07%、降0.28%，焦企开工维持高位，焦化厂焦煤库存781.69万吨，周降24.91万吨，平均可用天数15.31天，鉴于本周钢价回撤幅度较大，唐山普碳钢坯累计降50元/吨至3700元/吨，成材价格回调20-150元/吨不等，钢厂对于焦炭价格提价抵触情绪较高，山东莱钢永锋二级焦到厂含税价执行1950元/吨，唐山二级冶金焦到厂价1950-2000元/吨，在钢价大幅回调的背景下，焦炭探涨空间有限的背景下，焦化厂逐步放缓了焦煤采购节奏，以消耗库存为主，高硫主焦煤有零星降价，如果后续钢价继续承压整个黑色产业链价格将随之压缩。

　　动力煤价格延续下跌。本周动力煤价格延续下行走势，鄂尔多斯地区坑口煤价格下跌10-20元/吨，陕西榆林地区坑口价格降幅在5-15元/吨，晋北地区坑口价格下调10-20元/吨不等，本周环渤海动力煤价格指数收于573元/吨，环比下行1元/吨。环渤海现货指数5500大卡689元/吨，环比下行36元/吨，坑口、港口价格都有不同程度下调，年后各地煤矿陆续复工，生产意愿较强，当下下游贸易商采购方面看跌氛围较浓。本周下游需求略有复苏，工业企业逐步恢复开工，6大电企日均耗煤66.30万吨，周升13.83万吨，快速接近节前80万吨的平均日耗，截止3月9日，沿海六大电厂库存合计1330.5万吨，周降24.39吨；库存可用天数20.07天，周降5.75，仍在安全水平内，短期动力煤价格弱势难改。

　　两会公布18年去产能任务1.5亿吨。3月5日发布的政府工作报告指出中国计划在2018年削减煤炭产能1.5亿吨，同时国家发改委副主任宁吉喆指出：“将按照企业主体、政府引导、市场化运作的原则，鼓励钢铁、煤炭、电力企业兼并重组，尽快形成一批具有较强竞争力的骨干企业集团，优化结构布局。”18年煤炭行业国企改革有望提速。

　　推荐布局焦煤西山煤电，动力煤陕西煤业，中国神华。