最近在读吴晓波的书《激荡十年，水大鱼大》，书中提到“急速扩容的经济规模和不断升级的消费能力，如同一个恣意泛滥的大水，它在焦虑地寻找疆域的边界，而被猛烈冲击的部分，则同样焦虑地承受着衍变的压力和不适。”。联想到这次的家电展，实则也是需求拓展与消费升级的体现。

　　厨电、无线吸尘器领域的竞争将加剧

　　本次观展的直接感受是，厨电与无线吸尘器这两大品类，展出厂商和新品比例较去年有显著提升，预示着行业竞争加剧的风险。

　　客观看，竞争加剧不一定完全是件坏事。要看具体是在产品的哪个阶段，对于处于培育期希望进入成熟期的品类可能是个好事，多家厂商联合培育市场，容易形成需求的爆发，例如目前洗碗机和无线吸尘器。

　　传统品类：产品升级与品类扩张为主旋律

　　各小家电企业选择呈现出不同的状态。苏泊尔显示出向客厅、卧室进军的野心。九阳重点则放在了以养生为主题的厨房小家电产品升级方面。黑电则依然将重点放在大屏、高清等方向，更为明显的趋势是进军白电及小家电品类。

　　智能家居，将用智能音箱敲开大门

　　随着智能音箱16、17年相继在国外、国内大热，以智能音箱为重要入口的智能家电有望迎来春天。

　　美的，海尔，格力：三大龙头选择方向各异

　　美的用了四分之一的展馆面积来告知大家，它未来的企业格局不只是家电，还有高端制造，甚至是医疗领域。海尔则聚焦智慧家庭，再次引领了消费升级新趋势；此外，卡萨帝、费雪派克等都有独立的大展区，说明海尔把卡萨帝、高端整体厨电等等都放到非常重要的地位。在格力展区，三个品牌所占据面积相似，似乎体现出三大品牌平起平坐的趋势。

　　投资建议

　　家电行业需求依然是水大鱼大，并非传统认知那样到达天花板，白电龙头依然为引领行业发展的标杆，并且战略目标鲜明，在行业变革阶段也能更为适应消费升级。推荐关注美的集团、格力电器、青岛海尔。黑电行业复苏明显，各品牌向白电进军或将扩张收入规模，推荐关注黑电龙头海信电器、TCL集团。小家电为受益消费升级的重点板块，推荐关注积极扩张品类的苏泊尔，以及业绩有望复苏的九阳股份。

　　风险提示：房地产下滑风险，原材料涨价风险。