上周走势回顾：上周市场震荡上扬，上证综指上涨1.62%，深证成指上涨3.12%。非银金融板块整体表现强势，全周上涨3.43%。其中，保险板块涨幅居首，全周上涨3.91%；互联网金融板块紧随其后，涨幅达到3.25%；证券板块上涨3.20%；多元金融板块微涨0.75%。

　　市场数据：上周市场合计成交量1772.1亿股，成交金额22182.9亿元；日均成交金额4456.6亿元，环比上升1.17%。两融余额方面，截止3月8日，两融市场规模较前周增加31.73亿元至10007.6亿元；其中融资余额9955.2亿元，融券余额52.4亿元。股票质押方面，截止3月11日，2018年按券商口径统计的股票质押数为207.1亿股，较去年同期减少60.5亿股；股票质押市值2353.2亿元，较去年同期下降1492.7亿元；融资规模（0.3折算率）706亿元。承销发行方面，3月份券商完成首发IPO上市5家，募资规模90.2亿元；增发家数15家，募资规模482.7亿元。

　　本周投资策略与重点关注个股：

　　证券板块：上周证券板块反弹超3%，我们认为，2018年板块机会仍存，大券商向下空间已非常有限。两会期间如果有利好资本市场的政策推出，将成为券商板块反弹的直接催化剂，届时反弹高度可能达到20%。券商2月数据出炉，营收环比减少56.49%，同比减少41.35%；净利润环比减少73.30%，同比减少56.25%。这主要由月初市场大跌和春节因素共同影响所致，各项业务均受波及，其中对经纪业务和自营业务影响最为严重。但我们仍看好3月行业在行情企稳，各项数据转好的情况下走出一波向上行情。同时，我们仍看好“独角兽”企业回A上市对大券商投行业务的积极影响，富士康仅36天过会为后续有同样意愿的公司注入强心剂；同时，CDR为“独角兽”回A大开方便之门，“独角兽”回A进程有望加速。继续重点关注成交量和两融余额，两融余额方面，市场企稳后投资者信心回归，两融余额继续缓慢回升，重回1万亿大关，继续维持18年平均余额1.1万亿的判断；成交量方面，筹码已经有所松动，后续变化情况值得继续关注。在此时点，我们依然建议择机买入大券商，中信、华泰目前价格已是极佳买点，另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的主要逻辑：1、券商基本面有边际转好的趋势，2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域关键指标的预测，2018年证券行业净利润有望同比增长超10%，业绩企稳回升对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然近期资管、股权质押业务强监管政策频出，但券商大多早有布局对冲监管风险，监管对行业（特别是大券商）业绩影响不会很大，存在一定的预期差，即使股价短期出现调整亦无须过度担忧；2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东，而公募、保险等机构持仓仍处于低位，交易性机会凸显；3、估值较低，弹性回归。行业top5券商均值仅1.3倍18PB，低于历史估值中枢，长期配置价值凸显。同时，从2017年至今券商β值变化趋势看，板块弹性回升明显，在目前的市场环境下有望继续回升；4、政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期，后市券商板块在扩大直接融资占比，提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下，在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点，一些业务创新工作也在逐步推行，有望在行业龙头券商试点。建议继续重点关注综合实力强的大型券商，基本面更好，能有效抵御强监管环境对公司业绩的影响，业绩和估值提升空间更大。首推中信证券（行业龙头，综合实力强，评级回到AA后业绩边际不断改善；积极调整业务结构，整合中信里昂和中信证券国际后将产生“1+1>2”的效应，盈利能力和ROE有望持续提升等），同时建议重点关注华泰证券（有前瞻性的券商，金融科技+财富管理龙头高效获客，并购海外智能投顾平台AssetMark提升大财富管理实力；拟定增补充资本金并引入战略投资者提升核心竞争力；18年经纪业务和投行业务边际有望转好等）。

　　风险提示：监管趋严或使行业估值下行压力加大，市场下行或使行业业绩波动加大。