一周行情回顾：建材行业涨幅1.89%，水泥制造板块跌幅0.48%

　　建筑材料申万一级行业指数上涨1.89%，沪深300指数上涨2.30%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨0.48%，玻璃制造上涨1.42%，耐火材料指数上涨5.17%，其他建材指数上涨2.90%，管材指数上涨4.28%。

　　各子行业运行情况：水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定

　　本周全国水泥价格较节前下跌。下跌主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南，幅度10-30元/吨。节后第二周，国内水泥需求环比略有恢复，主因：一是持续或间歇性降雨，发货受限；二是工人返城较晚，截止本周末仍有部分工地工人未返；三是下游搅拌站和普通工程项目因水泥、砂石等原材料价格仍处高位；四是两会期间，安全督察和检查较严，重点工程施工放慢。元宵过后，下游需求恢复，受以上短期不利因素影响散装需求同比恢复略显迟缓，预计3月中下旬将会明显恢复。本周发货较好的省份主要有湖北、湖南、云南和贵州。

　　本周国内浮法玻璃价格较节前上涨。近期随着下游加工企业陆续恢复开工，市场整体订单量稍有增加，经销商拿货积极性好转，但终端需求整体表现一般，加工企业开工率不高，拿货较为谨慎，整体成交量有限。进入3月中旬，各区域行业会议基本结束，原片市场陆续稳定，经销商、加工企业拿货积极或有提升，整体成交将有所好转。玻璃行业盈利能力持续改善，建议关注旗滨集团。

　　本周无碱粗纱市场价格较节前稳定。下游需求较为平淡，加之下游均有一定量提前备货，各厂出货量缩减，库存均有明显上涨，短市价看稳，长线来看，随着下游开工率上升，价格上调仍存预期；池窑电子纱市场供需较平衡，个别厂家货源仍出较为紧俏状态，预计价格长线存上调预期。

　　小建材原材料方面，沥青价格较上周稳定，较去年上涨4.1%；PVC价格较上涨下降83元/吨，累计较去年同期上涨2.7%；PP-R价格较上周稳定，累计均价较去年下跌9.5%。

　　行业观点：推荐业绩稳健标的，玻纤行业景气度向好

　　水泥、玻璃节后需求缓慢恢复中，供给端因环保、错峰生产等受限，供需格局总体平稳。值得注意的是，2018年一季度的水泥和玻璃价格水平均为2013年以来同期的最高水平，产品盈利能力均出现较明显改善。但近期水泥价格持续下滑，玻璃库存水平高于去年同期水平，后期应继续关注需求恢复与库存消化状况。

　　玻纤行业景气度高，需求的持续向好，短期内价格稳定，预计在供需紧平衡态势下，2018年玻纤价格仍看涨。中国巨石新增产能释放，粗纱巨头地位稳固，未来侧重布局高端电子纱、电子布市场，叠加营收结构改善及产品提价，量价齐升下营收与业绩增速加快，预计2017-2019年盈利年均复合增速为35%。

　　其他新型建材中，伟星新材零售业务占比高、持续成长性好，高毛利率持续，预计2017-2019年业绩复合增速预计达20%以上。鲁阳节能陶纤产品销售结构改善，产销两旺，应用领域持续拓宽，岩棉产品供不应求，扩产进行中。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。