本周市场持续回暖，沪深300指数稳步上涨2.30%，上周新能源乘用车板块整体表现尚可（+2.27%），表现较好的为充换电系统板块（+3.93%）及新能源乘用车板块（+3.31%）领涨个股分别为：动力源(10.87%),汉威科技(10.13%),森源电气(8.34%)，领跌个股分别为：东阳光科(-6.73%),融捷股份(-5.08%),*ST上普(-4.73%)。

　　2月份新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆，同比增长分别为119.1%和95.2%。2018年开年销售继续同比高速增长。

　　3.8日工信部发布2018年第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（305批），此次目录是新补贴政策落地后第一批目录。我们判断，有别于2017年补贴政策，2018年：1).乘用车单车带电量提升明显，增加续航里程，大幅拉动电池需求;2).专用车度电补贴锐减，整车厂倾向于选择具有性价比优势的磷酸铁锂电池。

　　我们判断中游电池产业链增量幅度大于2017年，往下半年看，中游比上游性价比高，一季报后是中游左侧布局的最佳时间点。中游龙头企业可看空间大，叠加乘用车是需求的核心驱动力，板块的估值体系和方法正在切换。分化是主旋律，重点关注中游率先洗牌，有行业竞争格局优势的细分领域。销量弹性和竞争格局开始主导整个产业链估值体系。

　　投资建议：中游首选价格风险低后端设备、电解液和干法隔膜。继续首推后端设备龙头【星云股份】、电解液技术龙头【新宙邦】、其余推荐干法龙头【星源材质】和电芯次龙头【国轩高科】。另一条节油主线上，继续首推48V稀缺标的【郑煤机】。