业绩符合预期，一季报高预增实现开门红。公司发布年报，2017年实现营收8.56亿元，同比增长41.84%；归母净利润1.92亿元，同比增长53.26%；扣非净利润1.86亿元，同比增长51.04%。另发布一季报预告，2018年一季度预计盈利916~1069万元（50%-75%），实现开门红。

　　业务线大整合，打造“设计、基建管理、配售电”三大业务体系。随着电改的推进，配售电市场逐步放开，公司的客户范围由原来主要的两大电网公司、电力设计企业拓展至地方电力公司、配售电公司、智慧园区、用能企业等。因此公司对现有业务体系进行了全面整合，着力打造设计、基建管理、配售电三大板块。其中，2017年设计板块实现营收4.69亿元，收入占比54.86%；基建管理板块实现营收2.11亿元，占比24.69%；配售电板块实现营收1.49亿元，占比17.39%，作为公司新的增长点，对业绩的拉动愈加显著。

　　持续推进全面互联网服务转型战略。据公告披露，2018年公司计划将继续推进全面互联网服务转型战略，逐步完善设计、基建管理、配售电三大业务板块的专业社区及SaaS产品线建设：1）在专业社区建设方面，计划于2018年5月上线设计社区，于2018年6月上线基建管理社区，形成设计、基建管理、配售电三大社区线上服务体系；2）SaaS产品线研发方面，设计板块将在协同设计平台的基础上研发“在线设计院”SaaS产品，并计划于2018年5月全面上线运行。基建管理板块的基建管理业务平台SaaS产品已具备市场化推广的成熟度，2018年度将重点面向基建管理企业、EPC总承包企业等客户全面推广。2018年6月计划上线智慧工地SaaS产品，同时结合基建管理的业务实践配套研发智能硬件产品，形成基于基建管理业务平台、智慧工地服务平台线上SaaS产品服务，实现智能硬件、外部业务系统及互联网社交媒体的全面融合，进而为行业用户提供全面的基建管理云服务；3）配售电业务板块将重点推广已上线的云售电平台、配售电平台、售电量大数据智能预测平台SaaS产品，计划于2018年7月上线智能运维调度管理平台、能效分析平台，进一步扩大配售电市场的占有率。

　　投资建议：公司正着力构建能源互联网生态圈，为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。业务线整合后，设计、基建管理、配售电三大板块的战略布局更加清晰。预计公司2018-2019年EPS分别为1.43元和2.00元，“买入-A”评级，6个月目标价43元。

　　风险提示：电改进度低于预期，配网投资低于预期。