上周行情回顾

　　3月16日，螺纹钢HRB400（20mm）报收4078元/吨，周环比下降24元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收4188元/吨，周环比下降36元/吨；普碳中板（20mm）报收4265元/吨，周环比上升45元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收4160元/吨，周环比上升2元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4724元/吨，周环比下降35元。钢坯报收3580元/吨，较上周下降20元/吨。钢材社会库存1949.92万吨，较上周减少7.16万吨，全国35个主要城市螺纹钢库存1073.24万吨，与上周相比减少9.15万吨；全国33个城市热轧板库存277.22万吨，较上周减少2.17万吨；全国26个城市冷轧板库存123.72万吨，较上周增长1万吨。全国中厚板钢厂总库存为81.11万吨，较上周降5.47万吨；全国热轧板卷钢厂库存106.41万吨，较上周减少4.81万吨；全国冷轧库存总量50.73万吨，较上周减少0.74万吨；全国建材钢厂螺纹钢库存总量352.78万吨，较上周增加19.25万吨。CIOPI报收256.02点，周环比下降1.65点。其中，国产铁矿石价格指数报收239.13点，较上周减少4.75点，降幅较大；进口铁矿石价格指数报收258.7点，较上周下降1.19点。本周，钢铁（申万）指数报收3168.42点，同比下跌6.81%。个股方面，久立特材、八一钢铁、宝钢股份、常宝股份、金洲管道处于板块涨幅前五；永兴特钢、重庆钢铁、华菱钢铁、首钢股份、凌钢股份处于跌幅前五。

　　下周行情展望

　　库存方面：本周钢材社会库存在启动冬储以后首次出现下降，主要由下游复工需求实质性回暖所致。当前钢材社会库存拐点初现，同时土石方工程在3月15日正式结束停产，相关需求开始释放，库存消化动力充足，预计下周社会库存继续下行。

　　钢材价格：受十九大和环保限产延长影响，需求释放节奏慢于往年，本周钢材价格整体继续回调。考虑到下周各地停工的土石方工程陆续符合开工要求、下游钢材采购将开始集中放量，库存快速消化在即，同时考虑到钢价近两月一直在底部徘徊，后期反弹空间充足，因而钢价上涨可期。

　　板块方面：本周钢铁（申万）指数同比下跌6.81%，板块整体继续向下调整。由于本周库存出现拐点，且下周需求加速释放，我们对下周钢材现货价格持乐观态度。因而展望下周，预计库存与价格释放的良好信号，将带动板块进入回暖阶段。

　　推荐标的：华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

　　风险提示：供给侧改革推进不及预期，下游春季复工进度不及预期。