本周行业重要趋势：

　　中国联通18年资本开支计划触底回升，结构上向传输网建设进一步倾斜。中国联通18年资本开支计划从17年的421亿提升至不超过500亿元，传输网投资占比进一步提升，重点加强200M接入、传输网升级扩容、物联网覆盖以及面向5G的网络云化虚拟化改造升级。

　　联通经营数据可以看到，流量持续高增长是运营商业绩主要驱动力，中长期看物联网、云计算大数据是增收核心，5G是未来大趋势。重点关注直接受益的光通信、5G主设备、物联网、CDN、云计算大数据等核心领域。17年移动流量增长384%，4G用户流量增长197%，固网平均接入速率从30M向50/100M快速升级。网络流量持续高增长，网络升级扩容对光通信产业链产生持续需求，CDN行业也直接受益。未来5G、物联网、云计算大数据是运营商重点推进的核心业务，应用有望逐步落地，产业链快速成熟。

　　本周投资观点：

　　指数前期涨幅较大短期面临调整压力，下周美联储加息预期升温，全球股市承压。年报密集披露期将近，市场将更聚焦基本面。我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，建议注意短期风险，重点关注有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。

　　1、通信行业内，业绩高增长唯光通信，板块催化剂密集，3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化，重点布局长期投资机会：

　　1）光纤光缆重点关注：亨通光电（预计18年33亿利润，+51%，16倍）、通鼎互联（预计18年9.8亿利润，+72%，18倍）、中天科技（预计18年27亿利润，+30%，14倍）、杭电股份（预计18年3.0亿利润，+201%，16倍）；建议关注：烽火通信（预计18年11.76亿利润，+42%，27倍）；

　　2）光模块重点关注：中际旭创（预计18年8.5亿利润，+416%，44倍），择机关注：光迅科技（预计18年4.3亿利润，+28%，42倍）；

　　2、5G是通信未来大趋势，国家多次发文力推2020年商用，投资体量较4G提升很大，建设周期预计不会太长。2018年重点关注5G主题投资机会，2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头：中兴通讯（设备龙头5G最直接受益，预计18年50亿利润，+11%，24倍）；择机关注：烽火通信。

　　3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的：1）统一通信龙头：亿联网络（预计18年8.4亿利润，+42%，23倍）；2）IDC龙头：光环新网（预计18年6.3亿利润，+38%，30倍）；3）二线设备龙头：星网锐捷（预计18年6.4亿利润，+32%，21倍）；4）专网通信：海能达（预计18年8.4亿利润，27倍）；5）物联网龙头：宜通世纪（预计18年3.1亿利润，+36%，30倍）、日海通讯（预计18年1.6亿利润，+51%，57倍）、拓邦股份；6）其他细分领域龙头：网宿科技（CDN龙头预计18年10亿利润，32倍）、梦网集团（云通信龙头，预计18年3.6亿利润，+29%，27倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，新技术研发风险