上周食品饮料板块上涨0.2%，涨幅位居所有板块第5，其中啤酒（1.4%）、白酒（0.7%）领涨。白酒1Q18业绩大概率高增长，营收有望明显提速，食品龙头也不乏亮点。我们再次强调，现阶段对优质白酒、食品龙头的推荐，绝不仅是基于短期的靓丽业绩，更是看好未来2年的成长性。白酒重点推荐山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台，食品重点推荐中炬高新、伊利股份。

　　中银观点

　　一周市场回顾-食品饮料微涨。上周食品饮料板块上涨0.2%，涨幅位居所有板块第5，其中啤酒（1.4%）、白酒（0.7%）领涨。

　　白酒1Q18业绩大概率高增长，营收有望明显提速，食品龙头也不乏亮点。品牌白酒春节动销速度快，景气度较高，预计茅台、五粮液、汾酒、水井坊、沱牌舍得、顺鑫农业（白酒）1季度营收均有望实现较快增长，且环比1Q17明显提速。17年5月白酒消费税规范，1Q18部分企业消费税率可能明显上升，对业绩有一定影响，不过上市公司可以通过产品提价、结构调整和内部挖潜，来抵消大部分成本压力。具体情况可参考我们上周五发送的白酒业绩前瞻报告。乳制品行业景气度较高，估计伊利1Q18营收有望增15%以上，蒙牛增10%以上。中炬高新调味品业务受1Q17高基数的影响，预计1Q18调味品收入增速可能低于15%，但基本面并无变化。受益于低猪价，预计双汇生猪屠宰量1Q18可明显提速，屠宰和肉制品净利均可实现较快增长。

　　我们再次强调，现阶段对优质白酒、食品龙头的推荐，绝不仅是基于短期的靓丽业绩，更是看好未来2年的成长性。18-19年各价格带白酒优势企业市占率将继续提升，次高端价格的上涨将推动复苏蔓延至中低档酒，两会后国企改革有望进一步推进，因此未来2年白酒上市公司业绩高增长兑现的概率高。人均收入进入拐点期，消费理念的快速转变，三四线、乡镇市场的崛起，都将推动伊利、中炬、海天等食品龙头业绩保持较快增长。

　　推荐组合：山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、中炬高新、伊利股份。

　　行业重大数据变化

　　全国生猪存栏量2月同比-6.6%，能繁母猪存栏量2月-6.5%。

　　风险提示

　　高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。