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电子行业卓越推:紫光国芯
内容摘要
  本周行业观点

  1、群智咨询最新数据显示,受世界杯需求拉动等因素刺激,2018年第一季度全球TV出货量同比增长3.25%,其中,中国市场出货量同比增长1.7%。由于面板价格位于相对低位、库存偏高等因素,品牌厂商积极进行大尺寸促销,2018年全球TV市场大尺寸占比将继续提升,其中55英寸占比将达到18%,65英寸占比将达到5.5%,平均尺寸将达到45.2英寸。

  LCD等显示产品主要应用于电视、手机、车载等领域,由于智能手机增长速度放缓,显示器、笔记本电脑以及平板电脑已经进入了成熟期,目前来看未来几年面板等显示产品的需求主要取决于电视市场。由于近年来我国对于面板行业的持续投入,诸多生产线相继量产,目前面板行业呈供过于求的局面。2017年第三季度,面板价格进入下行通道,包括全球面板大厂LGD营收及净利润情况等企业都收到了很大影响。一季度电视市场的回暖以及平均电视尺寸的增加将为供给过量的面板市场提供一剂强心针,缓解面板厂商经营压力。

  在市场供过于的求状态下,无论是电视还是面板企业都采取了持续整合资源的方式,群智咨询指出,目前三星电子与SDC将进行特定机型的战略合作,夏普和群创也增强了彼此合作的紧密程度。由于下游应用市场较大,海信、TCL等TV行业龙头均为我国企业,在上下游产业链整合方面,我国面板厂商有着得天独厚的优势。此外,我国目前已经投产及在建的面板生产线以高世代线居多,生产大尺寸显示面板具有较高的经济效益,因此近期TV市场的回暖以及电视面板平均尺寸的增加将更多地利于国内面板厂商的发展。

  2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。

  3、风险提示:技术发展及落地不及预期;产业政策向负面变化;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。