我们认为银保监会的成立有助于填补交叉业务发展中的监管漏洞，同时提升监管政策的覆盖面和有效性。新架构的成立长期来看有助于推动银行综合化经营，改善经营灵活性以及防范风险。目前板块估值对应18年0.95x，我们认为在息差回升以及资产质量转好背景下基本面平稳上行，对估值的支撑依然充足。3-4月进入银行业绩披露期，后续重点关注业绩改善的确认以及宏观经济数据验证。个股方面，我们推荐成长性优异的宁波银行、招商银行以及基本面优异的大行，关注调整压力缓释的南京银行。

　　板块表现。银行：过去一周A股银行板块下跌2.3%，同期沪深300指下跌1.3%，A股银行板块跑输沪深300指数1.0个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名26/29。不考虑次新股，16家A股上市银行农业银行、中国银行和浦发银行分别上涨+1.2%、-1.2%、-1.4%。次新股里上海银行、江苏银行、杭州银行分别上涨-0.8%、-1.9%、-2.3%。14家H股上市银行中农业银行、中国银行、建设银行分别上涨+9.6%、+3.8%、+3.7%。信托：过去一周，中航资本、安信信托、经纬纺机、陕国投A、爱建集团分别上涨+4.6%、+1.6%、0.0%、-0.7%、-4.1%。

　　行业要闻回顾及展望。回顾：（1）中国将整合银监会、保监会，组建中国银行保险监督管理委员会，央行统领拟订银保法规和审慎监管制度职责。（财联社）（2）五部委发文支持商业银行资本工具创新，支持银行在强化内源性资本积累的前提下，扩大资本工具的投资主体范围、发行规模，降低发行成本（银监会）。（3）监管部门已将不良资产违规出表列入重点检查工作之一，打击银行通过抽屉协议、各类“通道”藏匿关联交易等方式将不良资产打包交易“假出表”的行为。（上证报）（4）部分银行要求客户提供消费贷对应的单据或发票，否则要求借款人提前还款。（21世纪报）（5）经合组织预计2018年中国经济增长6.7%；预计美国今年将加息四次，此前预期为三次。（财联社）（6）农业银行公告，公司拟非公开发行A股股票募集不超过1,000亿元资金用于补充核心一级资本；公司2017年净利润预计同比增4.9%。（7）平安银行公告，公司2017年净利润同比增2.6%。展望：招商银行、张家港行年报披露。

　　资金价格。过去一周，央行净投放基础货币0亿元，其中逆回购操作投放2,400亿，逆回购到期回笼2,400亿。本周逆回购到期3,800亿。银行间拆借利率走势分化，隔夜/7天期拆借利率上涨1BP/10BP至2.64%/3.23%，14天期拆借利率下降30BP至3.49%。国债收益率走势分化，1年期上升6BP至3.32%，10年期下降1BP至3.82%。

　　理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.91%，较前一周下降2bps。互联网理财产品7日年化收益为4.35%，较上一周下降1bp。

　　同业存单。过去一周，同业存单利率走势向下，1月期/3月期/6月期/1年期AAA+级同业存单利率下降1bp/4bps/10bps/4bps至4.62%/4.68%/4.75%/4.84%。2月末同业存单余额为4.01万亿元，较1月末增加413亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为48.9%。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。