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移动资本开支下滑预期落地,流量增速加快成为行业最大投资机遇,中美贸易摩擦加速自主替代
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  上周,沪深300指数下跌3.73%,通信行业(申万)下跌7.13%,在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第25。2018年年初至今,沪深300指数累计下跌3.12%,通信板块下跌12.45%。据3月23日最新收盘价,通信板块动态PE为41.79倍。重点推荐:天源迪科、中兴通讯、烽火通信、高新兴、亨通光电、中天科技、光迅科技等。

  本周核心观点&推荐标的:中国移动发布2017年财报,全年业绩增长稳健,家庭市场、政企市场发展迅速。资本开支下滑预期落地,关注FDD、物联网、5G试验网以及网络扩容带来边际改善机遇,流量增速加快成为行业最大投资机遇。中美贸易战升温,从进出口两端分析,中国通信企业所受影响有限,且贸易战将加快中国产业升级步伐。重点推荐:【天源迪科】、【中兴通讯】、【烽火通信】、【高新兴】、【亨通光电】、【中天科技】、【光迅科技】;建议关注:【东土科技】、【中际旭创】、【亿联网络】、【星网锐捷】、【特发信息】、【海格通信】、【国睿科技】、【金信诺】等。

  资本开支下滑预期落地,流量增速加快成为行业最大投资机遇。中国移动近期发布2017年财报,营收7405.1亿(+45%),净利润1142.8亿(+5.1%)。全年业绩增长稳健,家庭市场、政企市场发展迅速。资本开支下滑预期落地,关注FDD、物联网、5G试验网以及网络扩容带来边际改善机遇,流量增速加快成为行业最大投资机遇。

  中美贸易战升温,中国通信企业影响有限,加速产业升级步伐。从出口端看,此次提高关税,对中兴通讯和烽火通信设备海外销售影响较小,对光模块和消费终端等影响尚不明朗。从进口端看,通信相关公司成本端影响有限。贸易战将加快中国产业升级步伐,核心技术和资源优势将不断巩固。

  5G商用进度加速,有望迎来主题密集催化期。各大运营商纷纷加速5G网络商用部署进度;华为率先完成IMT-2020(5G)推进组组织的中国5G技术研发试验第三阶段NSA功能测试;政策推动越发频繁,5G再次被写进政府工作报告,有望继续加码;标准方面持续推进,首个完整5G标准预计2018年6月完成。

  光环新网:IDC为盾,云转型为矛,奠定公司长期成长基础。公司2017年实现营业收入40.77亿元,同比增长75.92%,业绩符合预期,云转型成效初现推动公司营收快速增长;综合毛利率有所下降,云计算业务加速拓展带来销售费用提升。IDC为盾,云计算为矛,奠定公司长期成长基础。

  风险提示:运营商资本开支不及预期;政策落地不及预期;宏观经济波动。

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