事件:

　　公司近期发布2017年年度报告，2017年实现营业收入84.32亿元，同比增长37.78%;实现归母净利润5.71亿元，同比减少16.49%;实现EPS为0.63元/股，同比减少17.11%。

　　点评：

　　国产机型销售影响业绩，期待2018年大客户增量。公司2017年受国产手机出货量不及预期影响，主要客户Oppo、Vivo下半年新机出现换代，订单不及预期，Q4出现清库存的情况，对公司的盈利能力造成一定影响；另一方面，非经常性损益对当期经营业绩的影响大约为5935万元。公司2018年开始有望调整客户结构，形成从高端机型到中端机型的全面布局，另一方面形成1+N的多零部件配套销售体系，盈利能力有望回升。另一方面，公司在2017年下半年进入三星新机型供应链体系,增量业务有望为公司带来稳定利润;公司在苹果Macbook形成外观件供应，未来有望实现量价齐升，2018年公司大客户有望贡献增量增长。

　　新能源汽车及工业机器人领域成为公司新的增长点。公司16亿元可转债布局智能终端、新能源汽车零组件，瞄准新能源汽车蓝海市场，目前结构件及连接件领域跟国内国际大客户进展良好，有望提供稳定利润增长来源；公司在机器人业务领域，与日本安川合作小型六轴机器人，未来瞄准工业机器人领域，有望打开市场空间。

　　给予“买入”评级。我们认为公司在未来智能手机业务领域大客户订单有望持续增加,新能源汽车及工业机器人领域成为公司新的增长点，预计20182020年EPS分别为0.83/1.1U1.43元，给予“买入”评级。

　　风险提示。CNC行业竞争加剧，公司业务拓展不及预期。