推荐逻辑：在全球智能手机市场趋于饱和、销量增速放缓的背景下，消费电子领域的产业机遇已由增量驱动转变为创新驱动，以双摄像头和3Dsensing为代表的光学领域创新是消费电子领域最好的行业之一。欧菲科技凭借其强大的执行力和光学大平台布局，光学业务收入规模占比快速提升，2017年占比达到约50%，未来2-3年将持续受益光学革命红利，成为公司业绩高增长核心驱动力。

　　光学行业市场空间广阔，双摄加速渗透，3DSensing打开行业成长天花板。基于以下四个方面，我们看好光学行业成为未来消费电子领域最好的行业之一：1）光学行业市场空间广阔，双摄是未来智能手机标配，预计2020年双摄市场规模将达1012亿元；3DSensing打开行业成长天花板，预计全球智能手机3DSensing市场规模到2020年将达到约104亿美元；2）摄像头模组厂商国产转移趋势明显，产业链各细分行业逐渐向龙头集中，平台型企业率先受益；3）光学行业尤其是光学镜头行业相比消费电子其他行业具备较高的ROE水平；4）高技术与资金壁垒构筑光学行业护城河，大型厂商受益。

　　尽享光学行业红利，三大战略保证公司光学业务持续高增长。基于以下三个方面，我们认为光学业务是公司未来收入增长与盈利提升主要驱动力：1）产品结构升级，从单摄到双摄到3DSensing，公司双摄产能和良率居国内前列，2018年有望迎来业绩爆发，在3DSensing领域已与以色列MantisVision达成战略合作伙伴关系；2）全产业链垂直一体化布局，向上游光学镜头等高毛利领域延伸；3）收购索尼华南厂，切入国际大客户前置摄像头产业链，协同效应有望带动公司2018年切入大客户后置摄像头与3DSensing产业链。

　　传统业务亮点十足，汽车电子蓄势待发。1）OLED渗透加速，外挂式触控薄膜重回主流，公司自2013年以来一直保持薄膜式触摸屏出货量全球第一，触摸屏业务有望重回高增长；2）指纹识别方面，屏下指纹识别是趋势，公司将重点布局光学式和超声波指纹识别，通过与先进算法公司合作具有深厚技术储备；3）汽车电子新蓝海，公司布局智能汽车打造“双轮驱动”新引擎，通过外延并购在HMI、ADAS、车身电子等方面实现硬件量产出货，即将迎来爆发期。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2019年归母净利润分别为22.8亿元和31.6亿元，三年复合增长率为63.8%。公司作为消费电子龙头成长空间巨大。给予公司2018年35倍PE，对应股价29.4元，维持“买入”评级。