投资要点

　　【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块下跌3.42%，跑输创业板（-2.15%）、中小板综（-1.23%）及沪深300（-1.12%），涨幅在所有行业中排名末位。个股情况来看，受中美贸易战、行业信息等负面因素影响，传媒板块整体情绪相对低迷，机构持仓相对集中的分众传媒、慈文传媒、昆仑万维等股票出现较大回调。

　　下周投资策略：

　　我们认为当前传媒板块基金配置比例较低，成长股市场关注度较高，机构存在调仓需求，同时叠加年报和一季报披露期，重点推荐关注估值合理、业绩预期高增长的个股，板块方面我们重点建议关注院线板块。

　　截至Q1末国内电影票房为202.03亿，同比增长40%，观影人次同比增长36.33%，票房前十电影豆瓣分明显提升（正在热映的《头号玩家》豆瓣分高达9.1分），优质内容与票房逐渐形成正向反馈，国内电影行业步入良性循环，下游院线渠道将明显受益，同时拥有较多资产联结影院的院线弹性更大，将充分受益于Q1的票房高增长和行业的回暖，因此我们推荐关注横店影视、金逸影视。

　　个股方面：建议关注细分领域龙头以及有明显边际改善的公司

　　1）平台属性，在细分领域中具备较强竞争优势及护城河的公司。推荐关注：楼宇广告领域的分众传媒、在线票务及电影产业链其他环节的光线传媒、视频平台及内容的快乐购、图片领域的视觉中国、图书出版领域的新经典、版权分销领域的捷成股份。

　　2）边际改善型公司。推荐关注：受益于吃鸡游戏带来的用户回暖及广告价值提升的网吧龙头顺网科技；网络手游带来增量的单机手游龙头帝龙文化。

　　3）超跌低估值或预计Q1高增长的公司。推荐关注：持续打造精品影视剧的唐德影视，低估值的手游出海龙头中文传媒。

　　推荐关注：完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、捷成股份（版权分销龙头，一季度业绩预计高增）、唐德影视（头部内容创作实力强，业绩处于快速成长通道，具有估值优势）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、分众传媒（映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大）、顺网科技（受益于网吧用户回暖，广告、加速器等业务快速增长）。

　　风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。