上周A股市场整体呈下跌趋势，上证指数最终收于3131，下跌1.19%，沪深300指数下跌1.12%。通信板块上周下跌2.00%，光通信、云计算、大安全、5G、物联网指数分别下跌2.55%、3.63%、0.82%、2.03%、1.01%。

　　美国拟加税清单发布，通信行业影响有限

　　美国公布拟加征关税的中国进口商品清单，光纤光缆、光学零部件和卫星&导航等相关产品被列入清单，但我们认为整体对通信行业影响有限，原因在于：（1）光纤光缆：国内主流光纤光缆厂商主要收入来源于国内，美国市场占比较低。2018年光棒需求缺口依然存在，运营商招标持续提振行业景气度，后续5G基站以及“一带一路”国家通信基础设施建设将持续拉动光纤光缆需求。（2）光器件/光模块：光学零部件厂商制造基地主要集中在中国大陆，加税短期内难以对现有格局造成实质影响。快速响应和规模供货能力依然是光器件/光模块厂商的核心竞争力，持续看好拥有具备量产能力的细分行业龙头。（3）卫星&导航：该领域双方自主化程度均较高，影响相对有限，随着国内北斗卫星系统已逐步完善，天通卫星商用基本成熟。北斗和通信卫星大力部署为卫星产业链提供有力的需求支撑，从而有效缓解美国关税政策的影响。

　　移动获LTEFDD经营许可，行业景气度有望提升

　　工信部向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTE）。牌照落地使得中国移动在900M频段升级FDD成为可能，相比原较高频段的TDD组网成本大幅降低，也为后续5G的商用建设作充分储备。移动FDD基站建设或将带来资本开支的扩张，下游通信设备、光器件和光模块等产业链厂商将直接受益。推荐：中兴通讯、烽火通信、中际旭创和光迅科技；另外，中国移动获得FDD牌照后可以在后续FDD基站直接升级NB-IoT，有望带来NB基站的密集建设，加速物联网商用化进程。推荐：高新兴、日海通讯和宜通世纪。

　　风险分析：运营商投资不及预期风险；5G推进进展不及预期风险；