事件：公司发布2018年一季度预告，预期2.5-2.7亿元。扣除非经常性损益的净利润为24,400万元至26,400万元，比上年度增加18,927万元至20,927万元，同比增加345.84%至382.39%。

　　迈图20万吨打通放量，有机硅景气度季季新高。根据公告，新安迈图20万吨有机硅粗单体扩产技改已于12月底达产，公司有机硅粗单体有效产能季度环比从17Q4的14万吨上升到18Q1的34万吨，根据百川，17Q3-18Q2，有机硅DMC季度均价分别为22728，29150，29256，30500元，扣除增值税价差分别为10250,14655,14736,16191元，价差仍然在逐季度攀升。“量价”齐升促进Q1业绩释放，Q2业绩望新高。

　　有机硅供需格局好，2年内景气望继续提高。根据wacker报告，有机硅全球需求形势良好，年需求增量20万吨粗单体。根据百川及bloomberg，2018-2019全球无新增产能，供应缺口望逐年扩大，2018-2019年景气度继续扩大可能性高。

　　江南化工15万吨粗单体计划19年底投产，奠定长期成长性。根据公告，公司目前规划江南化工厂15万吨粗单体，计划19年底投产，进一步提高了公司未来产量提升空间，奠定公司长期成长性。

　　投资建议：预计2018-2020盈利分别为9.97，13.67，19.04亿元，EPS分别为1.41，1.94，2.7元。对应PE10，7.3，5.2倍。给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.4元。

　　风险提示：需求不足，有机硅景气度下滑。